Piyasa Raporu: Nvidia & Rakipleri

1. Hisse Fiyatları ve Finansal Performans

Mevcut Hisse Fiyatları & 1 Yıllık Performans: Nvidia (NVDA) ve benzerleri son bir yılda farklı hisse performansları sergiledi. Nvidia’nın hisseleri 2024 yılında fırladı – yıl içinde yaklaşık %171 artış gösterdi​ nasdaq.com– AI yonga talebindeki artışla desteklendi. Hisse fiyatı, 2025 Mart’ında yaklaşık $110 olarak işlem görüyor ve 2025’in başındaki düşüş sonrası​ tradingview.com. AMD (AMD) aynı yükselişi yaşamadı – hisseleri 2024 yılında yaklaşık %18 düştü​ fool.com yatırımcıların temkinli davranması nedeniyle ve 2025’in başında yaklaşık $100 seviyelerine yakın. ir.amd.com. Intel (INTC) ciddi bir şekilde geride kaldı: hisse fiyatı 2025 Mart’ında yaklaşık $20 seviyesine düştü – çok yıllık dip seviyelere​ marketwatch.com– büyük kayıpları ve zayıflayan bir görünümü yansıtıyor. Buna karşılık, Qualcomm (QCOM) daha mütevazı bir yol izledi; 2024’ü yaklaşık %8 artışla kapattı​ macrotrends.net ve şu anda yaklaşık $155 seviyelerinde işlem görüyor​ macrotrends.net, daha geniş bir teknoloji toparlanmasından ve akıllı telefon dışı segmentlerdeki büyümeden destekleniyor. Apple (AAPL), teknik olarak bir GPU satıcısı olmamakla birlikte, endüstride dev bir oyuncu olarak kalmaya devam ediyor ve hisse fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın (2025’in başında yaklaşık $240-$245 seviyeleri, yaklaşık $3.7 trilyon piyasa değeri)​ investor.apple.com, sürekli büyüme ve yarı iletken stratejisine olan yatırımcı güvenini yansıtıyor. Aşağıdaki tablo son hisse metriklerini özetlemektedir:

<small>¹ Qualcomm’ın ileri P/E oranı görece düşük çünkü kazancının büyük kısmı lisanslamadan geliyor.
² Apple’ın hissesi 2024’te ~%47 getiri sağladı (yaklaşık $166’dan $245’a), büyük piyasa dayanıklılığını yansıtıyor.</small>

Finansal Vurgular (FY 2024): Nvidia’nın en son finansal sonuçları, AI patlaması sırasında patlayıcı büyümesini vurguluyor. 2024 mali yılında, Nvidia’nın geliri $60.9 milyar olarak iki katına çıktı (↑%126 Yıllık) ve Q4’te $22.1 milyar ile rekor çeyrek satışları gerçekleştirdi​ investor.nvidia.com. Veri merkezi geliri – büyük ölçüde AI hızlandırıcı GPU’lardan – yalnızca Q4’te $18.4 bilyon olarak gerçekleşti (yıllık %409 artış)​ investor.nvidia.com, büyük kar artışları sağladı (Q4 GAAP EPS yıllık %765 arttı)​ investor.nvidia.com. Bu, Nvidia’nın brüt marjını yaklaşık %75 olarak belirliyor​ investing.com– son derece yüksek – ve AI yongaları üzerindeki baskın konumunu ve fiyatlandırma gücünü vurguluyor. AMD de rekor bir yıl</strong; yaşadı: 2024 geliri yaklaşık %14 artarak $25.8 bilyon​ ir.amd.com, güçlü EPYC sunucu CPU satışları ve Instinct AI hızlandırıcıları (>$5 bilyon GPU satışları) veri merkezi segmentini neredeyse iki katına çıkardı​ ir.amd.com. AMD’nin Q4 2024’ü özellikle güçlüydü (rekor $7.7B gelir, +%24 Yıllık)​ ir.amd.com​ ir.amd.com, sağlam bir non-GAAP kazanç sağladı ($3.31 FY24 EPS)​ ir.amd.com. Tam tersine, Intel’in mali durumu kötüleşti: tam yıl 2024 geliri ~$53 bilyon (-%2 Yıllık)​ intc.com ve $18.7 bilyon net kayıp​ macrotrends.net şirketin azalan PC/sunucu CPU pazar payı ve yüksek giderlerle mücadele etmesi nedeniyle. Intel’in kar marjları derin bir şekilde negatif hale geldi (-%35 net marj Q4 2024)​ macrotrends.net, yazım ve kullanılmayan fabrikaları yansıtıyor. Qualcomm’un 2024 mali yılı geliri yaklaşık $39 bilyon (≈%9 Yıllık büyüme)​ futurumgroup.com. Akıllı telefon çip satışları hâlâ çip gelirinin yaklaşık %75’ini oluşturmasına rağmen​ barrons.com, Qualcomm çeşitlendirmeden faydalandı: otomotiv bölümü FY2024 için $2.9 bilyon hedefledi (yıllık %68 büyüme, rekor)​ futurumgroup.com ve el cihazı segmenti yılın sonlarına doğru bir toparlanma gördü (QCT el cihazları Q4’te yıllık %12 artış)​ futurumgroup.com. Apple, GPU’ya özgü verileri rapor etmese de, 2024’te $391 bilyon gelir bildirdi (moderat %2 artış​ macrotrends.net) güçlü karlarla, bu da özel çipler (M serisi SoC gibi) için agresif AR-GE’yi finanse ediyor. Genel olarak, Nvidia büyüme ve marjlarda lider, AMD rekor satışlarla iyileşiyor, Qualcomm istikrarlı bir genişleme gösteriyor ve Intel ciddi mali baskılarla karşı karşıya.

Kısa Vadeli Tahminler (Sonraki 12 Ay): Son dönemdeki dalgalanmalara rağmen, analistler Nvidia ve diğer AI odaklı hisse senetleri konusunda iyimser kalmaya devam ediyor. NVDA için 12 aylık konsensüs fiyat hedefleri $160–$200+ aralığında yoğunlaşıyor​ investing.com, AI yongası talebinin sıcak kalması bekleniyor. Birçok analist, Nvidia’nın baskın AI ekosistemini ve sağlam kazanç ivmesini belirterek “Al” derecelendirmelerini yineledi.  AMD, Wall Street’in de yukarı yönlü gördüğü bir başka hisse: ortalama 1 yıllık hedef yaklaşık $156 (yüksek tahmin $250), mevcut fiyatının yaklaşık %60 üzerinde, AMD’nin daha yeni ürünlerinin (MI300 AI GPU’lar ve Zen4C/Zen5 CPU’lar gibi) büyüyen pazar payını yakalayacağına dair iyimserliği yansıtıyor. Intel’in kısa vadeli görünümü temkinli – keskin düşüşün ardından, çoğu tahmin mütevazı. Analistler, INTC için sadece hafif bir toparlanma öngörüyor (hedefler genellikle düşük $20’lerde​ tipranks.com), Intel’in 2025’te işini istikrara kavuşturup kavuşturamayacağına bağlı.  Qualcomm istikrarlı olması bekleniyor: akıllı telefon talebinin düzleşmesiyle, konsensüs hedefleri mid-$160’lar ile $170 arasında​ coincodex.com (tek haneli yüzde kazançlar), otomotiv ve IoT’deki büyümenin Apple’ın kendi modem tehdidini dengeleyebileceği anlamına geliyor.  Apple’ın hissesi piyasa performansını sürdürmesi bekleniyor; devam eden hisse geri alımları ve yeni ürün döngüleri (örneğin AR/VR cihazları) kademeli bir artışı destekliyor – birçok analistin 12 aylık hedefleri $180–$200+ aralığında (2024 hisse bölünmesi ayarlanmış), dayanıklı kazançlarını dikkate alıyor. Özetle, kısa vadeli konsensüs, Nvidia ve AMD’yi AI yongalarında en iyi büyüme fırsatları olarak değerlendirirken, Intel, Qualcomm ve Apple için daha ılımlı veya değer odaklı beklentiler öne çıkıyor.

Uzun Vadeli Görünüm (2025–2030): On yılın geri kalanında, GPU ve AI yarı iletken pazarı muazzam bir genişleme için hazır, Nvidia’ya yararken rekabeti de artırıyor. Sektör tahminleri, küresel GPU pazarının 2022’de ~$41 bilyondan 2030’da $395 bilyona ulaşabileceğini öngörüyor (yaklaşık %32.7 CAGR bu süre zarfında)​ globenewswire.com, yüksek performanslı hesaplama, oyun ve özellikle AI hızlandırmasıyla destekleniyor. Nvidia’nın 2030’a kadar liderliğini sürdürmesi bekleniyor, teknolojik avantajını ve yazılım ekosistemini (CUDA, AI çerçeveleri) kullanarak rakiplerinin önünde kalmayı hedefliyor. Analistler, Nvidia’nın önümüzdeki yıllarda güçlü gelir büyümesi sağlamaya devam edeceğini öngörüyor, ancak 2024’teki artıştan sonra daha ılımlı bir hızda olması muhtemel. Örneğin, bir analist yakın zamanda 2 yıllık NVDA hedefini $170 olarak revize etti (önceki $195’ten) kısa vadeli belirsizlikler nedeniyle, ancak yine de uzun vadeli iyimserliği vurguladı, “AI liderleri gibi Nvidia [kaydedilebilir] rekor yüksekliklere ulaşabilir 2025’in ikinci yarısında” ve sonrasında​ tradingview.com. AMD’nin uzun vadeli beklentileri de olumlu görünüyor: 2030’a kadar, AMD, GPU’larda Nvidia ile farkı kapatmayı ve veri merkezi ayak izini genişletmeyi hedefliyor. 5nm ve 3nm GPU’ların yol haritası ve Xilinx FPGA teknolojisinin entegrasyonu, rekabetçi AI hızlandırıcıları ve uyumlu çipler üretebilir. AMD, uygulamalarını (EPYC CPU’ların pazar payı kazanması gibi) sürdürmeye devam ederse, analistler önemli kazanç büyümesi görüyor, bu da hisse fiyatını 5+ yıl içinde yukarı taşıyabilir.  Intel’in geleceği daha belirsiz; 2030’a kadar dönüşüm sağlamak için Intel’in yeni işlem düğümlerini başarıyla artırması ve belki de yeniden yapılandırması gerekiyor (bazıları tasarım ve üretimi ayırmayı speküle etti​ nasdaq.com​ nasdaq.com). Intel, teknolojik gecikmelerini on yıl ortasına kadar düzeltirse ve GPU/AI yarışına tekrar katılırsa (yaklaşan Ponte Vecchio ve Falcon Shores mimarileri veya Mobileye ve Habana birimleri aracılığıyla), hisse fiyatı toparlanabilir. Ancak, bu yoğun rekabeti aşmayı ve muhtemelen köklü yeni stratejiler benimsemeyi gerektiriyor – zor bir bahis.  Qualcomm 2025–2030 yıllarında mobil odaklı bir çip sağlayıcısından çeşitlendirilmiş bir çip sağlayıcısına dönüşmesi bekleniyor. Şirket, PC işlemcilerine (Nuvia satın alımından Oryon CPU’ları) ve AI-kenar yeteneklerine yatırım yapıyor, bu da yeni gelir akışları açabilir. 2030’a kadar Qualcomm’un ulaşılabilir pazarı (otomotiv, IoT, AR/VR, PC) bugünkü akıllı telefon TAM’ından çok daha büyük olacak ve iyi bir şekilde uygulandığında, bu alanlardaki sürekli büyüme hisse değerlemesini artırabilir.  Apple muhtemelen kendi bünyesinde en son teknoloji çipler tasarlamaya devam edecektir (Mac’ler, iPhone’lar ve belki de artırılmış gerçeklik cihazları veya bir Apple Araba için). Apple dışarıya çip satmasa da, silikon liderliği (örneğin 3nm M3 çipleri ile güçlü entegre GPU’lar) Nvidia/AMD’ye dolaylı olarak baskı yapabilir, herhangi bir pazarın ekosistemlerinin örtüştüğü yerlerde (yüksek kaliteli dizüstü bilgisayarlar veya ortaya çıkan AR platformları gibi). Genel olarak, 2030 yılına kadar AI ve grafik işlemcilerine olan talebin sektörü yükseltmesi bekleniyor, Nvidia ve AMD’nin birinci dereceden faydalanıcılar olarak konumlandığı, Intel için önemli ama daha spekülatif bir dönüşüm potansiyeli olduğu öngörülüyor. Uzman projeksiyonları, daha geniş AI hesaplama pazarının bu büyümeyi vurguluyor: 2024’te $131 bilyondan 2027’de $453 bilyona patlaması bekleniyor​ reuters.com, bu da tüm önde gelen çip üreticileri için payın hızla büyüdüğünü gösteriyor.

2. Piyasa Analizi ve Rekabetçi Manzara

Nvidia’nın Piyasa Pozisyonu vs Rakipler: Nvidia, GPU endüstrisinde tartışmasız lider olarak öne çıkıyor, özellikle oyun grafikleri ve AI hızlandırıcıları gibi yüksek performanslı sektörlerde. 2024 sonlarında, Nvidia yaklaşık %80–90 discrete GPU pazarını birim payı olarak kontrol ediyordu, çeyreğe bağlı olarak​ tomshardware.com. Örneğin, 2024’ün Q4’ünde Nvidia, masaüstü ek kartı sevkiyatlarının %82 payını elinde bulunduruyordu, AMD’nin %17’si ve Intel’in yeni %1’lik payı karşısında​ tomshardware.com. Bu hakimiyet, veri merkezi ve AI alanında daha da belirginleşiyor – Nvidia’nın derin öğrenme için hızlandırıcı donanım payı %80–90’ın üzerinde tahmin ediliyor, bulut ve araştırma merkezlerinde A100 ve H100 GPU’ların yaygın benimsenmesi sayesinde. Nvidia’nın piyasa değeri (yaklaşık $1 trilyon) da bu liderliği ve bu pozisyonu sürdürme konusundaki yatırımcı güvenini yansıtıyor​ reuters.com. Bununla birlikte, rekabet artıyor: AMD Nvidia’nın GPU’lardaki en yakın geleneksel rakibi ve pazar payını geri kazanmaya çalışıyor. 2024 sonlarında, AMD, Nvidia’dan yaklaşık 7 yüzde puanı GPU payı kazandı (bunun büyük ölçüde Nvidia’nın arz kısıtlamaları nedeniyle olduğu belirtiliyor)​ tomshardware.com. AMD’nin yeni Radeon RX 7000 serisi (RDNA3 mimarisi) ve yaklaşan RX 8000 (RDNA4) Nvidia’yı oyun fiyat/performance alanında zorlamayı hedefliyor. Daha kritik olarak, AMD’nin Instinct MI200/MI300 hızlandırıcıları Nvidia’nın AI’deki uzmanlık alanını hedef alıyor – ve son kazançlar (örneğin, AMD GPU’larının büyük süper bilgisayarlarda ve bulut dağıtımlarında kullanılması) yüksek seviyede rekabet edebileceğini gösteriyor.  Intel, discrete grafiklerde yeni bir oyuncu olarak, küçük bir oyuncu olmaya devam ediyor ancak göz ardı edilemez. 2022–2023 yıllarında dizüstü bilgisayarlar ve masaüstleri için piyasaya sürülen Arc GPU serisi yavaş yavaş %1–2 pazar payına ulaştı​ tomshardware.com. Intel, bütünleşik bir yaklaşım (makul entegre GPU’lara sahip CPU’lar ve oneAPI yazılımı) benimseyerek bir niş oluşturmayı hedefliyor ve performansı artırmak için ardışık GPU mimarileri (Battlemage, Celestial) için planları var. Uzmanlaşmış pazarlarda, Qualcomm ve Apple entegre/mobil grafiklerde güçlü konumlar tutuyor. Qualcomm’un Adreno GPU’su Android akıllı telefon grafiklerini domine ediyor ve Apple’ın kendi GPU’ları (A serisi ve M serisi çiplerde) telefonlarda ve PC’lerde üst düzey grafik performansı sağlıyor. Her ikisi de doğrudan bağımsız GPU satmasa da, dolaylı olarak rekabet ediyorlar discrete GPU’ların TAM’ını azaltarak – örneğin, Apple’ın M1/M2 destekli Mac’leri çoğu kullanıcı için Nvidia veya AMD grafiklerine ihtiyaç duymuyor ve Qualcomm’un yaklaşan Snapdragon X Elite dizüstü bilgisayar çipleri, dizüstü bilgisayarlardaki düşük maliyetli discrete GPU’lara meydan okuyabilir. Ayrıca, yeni AI çip girişimleri ve teknoloji devlerinin kendi iç çabaları rekabetçi manzarayı artırıyor. Graphcore, Cerebras ve Habana (Intel’e ait) gibi şirketler, alternatif AI hızlandırıcıları olarak yeni mimariler geliştirdiler (Graphcore’un IPU’su, Cerebras’ın wafer-scale motoru vb.). Şu ana kadar bunlar yalnızca niş benimseme sağladı – örneğin, Graphcore, pazar payı kazanmakta zorluk çekti ve 2022’de gelirlerinin sadece $2.7 milyon’a düştüğünü gördü, bu da işten çıkarmalara yol açtı​ datacenterdynamics.com. Hatta Graphcore’un CTO’su, “dünyanın başka bir Nvidia’ya ihtiyacı yok; Nvidia oldukça iyi,” diyerek GPU ekosistemine karşı rekabet etmenin ne kadar zor olduğunu kabul etti​ datacenterdynamics.com. Cerebras özel dağıtımlarda daha fazla başarı elde etti; devasa wafer-scale çipleri belirli iş yüklerinde GPU kümelerini geçebiliyor ve start-up’ın geliri 2023’te üç katına çıkarak $78.7 milyona ulaştı​ reuters.com. Cerebras, farklı bir yaklaşım benimsemeye ve Nvidia’ya meydan okumak için bir IPO planlıyor, ancak ölçeği Nvidia’ya kıyasla hala çok küçük. Ayrıca, bulut sağlayıcıları, Google (TPU’lar) ve Amazon (Trainium/Inferentia) Nvidia’ya bağımlılığı azaltmak için kendi iç AI çiplerini geliştirdi. Bunlar önemli (Google’ın TPU’ları AI bulut hizmetlerinin çoğunu güçlendiriyor), ancak Google’ın TPU v5e’si Google Cloud’da Nvidia GPU’ları ile birlikte sunuluyor – bu da çoğu müşteri için Nvidia’yı gerçekten devretmek yerine tamamlayıcı olduğunu gösteriyor. Özetle, Nvidia bugün en yüksek düzeyde GPU pazarlarında yarı-monopol bir konumda, AMD güçlü bir ikinci oyuncu olarak kademeli olarak ilerliyor, Intel uzak bir üçüncü olarak uzun vadeli bir oyuna odaklanıyor ve sektör-spesifik rakipler (Qualcomm, mobilde Apple; AI nişlerinde start-up’lar) özel rollerde yer alıyor. Nvidia’nın geniş ekosistemi (Cuda yazılımı, kütüphaneler, geliştirici tabanı) rakiplerin açık standart girişimleri (AMD’nin ROCm’i veya Intel’in oneAPI’si gibi) aracılığıyla meydan okuduğu güçlü bir siper olmaya devam ediyor, ancak henüz eşleşemediler.

Nvidia SWOT Analizi: Nvidia’nın stratejik pozisyonunu değerlendirmek için SWOT analizi, ana Güçlü Yönler, Zayıflıklar, Fırsatlar ve Tehditler​ investing.com​ investing.com:

• Güçlü Yönler: Nvidia’nın olağanüstü güçlü yönleri var. AI ve GPU teknolojilerinde piyasa liderliği sağlıyor, en son grafik ve hızlandırma için tercih edilen tedarikçi​investing.com. Şirketin AR-GE yetenekleri olağanüstü – yaklaşık 2 yıllık bir döngüde sürekli yeni mimariler sunuyor (örneğin Pascal → Turing → Ampere → Hopper), performans sınırında kalmasını sağlıyor. Nvidia ayrıca kapsamlı bir ekosistemden faydalanıyor: CUDA platformu ve yazılım yığını geniş bir şekilde benimseniyor, bu da müşterilerin rakip çözümlere geçişini zorlaştırıyor​investing.com. Finansal olarak, Nvidia oldukça sağlam, yüksek marjlarla (brüt marj ~%75​investing.com) ve bol nakit ile, gelecekteki ürünlere ağır yatırım yapma imkanı sağlıyor. Ayrıca, Nvidia stratejik ortaklıklar geliştirmiştir (bulut sağlayıcıları, OEM’ler ve hatta otomobil üreticileri ile) bu da pazar erişimini ve entegrasyonunu artırıyor. Bu güçlü yönler, onu modern AI’nin “motoru” haline getirdi – CEO Jensen Huang’ın dediği gibi, “GPU, modern AI ve hesaplamanın motorudur.”​apolloadvisor.com
• Zayıflıklar: Dikkate değer bir zayıflık, Nvidia’nın döngüsel piyasalara bağımlılığıdır, özellikle oyun. PC oyun GPU pazarı patlayabilir ve düşebilir (birkaç yıl önceki kripto madenciliği patlaması ve çöküşünde görüldüğü gibi), bu da talepte dalgalanmalara yol açabilir​investing.com. Bir diğer endişe, hisse değerlemesi – 2024’teki büyük artışın ardından, bazıları Nvidia’nın hissesini “mükemmellik için fiyatlandırılmış” olarak görüyor ve büyüme yavaşlarsa değerleme riski taşıyor​investing.com. Pratikte, bu yüksek beklenti seviyesi, herhangi bir aksaklık (örneğin hafif gelir kaybı) durumunda keskin bir düzeltmeyi tetikleyebilir. Nvidia ayrıca üçüncü taraf üreticilere bağımlıdır, özellikle çip üretimi için TSMC’ye​investing.com. Bu, onu arz kısıtlamalarına veya Tayvan’daki jeopolitik risklere maruz bırakıyor (ancak Nvidia, paketleme çeşitlendirmeye başladı ve diğer fabrikaları değerlendirmeyi düşünüyor). Son olarak, Nvidia’nın ürün yelpazesi hâlâ bir miktar dar; CPU’lara (Grace) ve ağ (Mellanox) alanlarına girmeye çalıştı ancak hâlâ esasen bir GPU şirketi – GPU talebindeki herhangi bir düşüş, onu orantısız bir şekilde etkileyecektir.
• Fırsatlar: Nvidia, birkaç büyük fırsattan yararlanma pozisyonunda. En önemlisi, AI’nin endüstrilerdeki genişleyen benimsenmesi – bulut hizmetlerinden sağlık hizmetlerine ve finansmana kadar – hızlandırıcılar için talebi artırıyor​investing.com. AI, teknoloji devlerinden neredeyse her işletmeye geçtikçe, Nvidia daha fazla GPU ve AI yazılım çözümleri (örneğin, NVIDIA AI Enterprise) satabilir. Bir diğer fırsat, geleneksel GPU’ların ötesinde yeni ürün hatlarının geliştirilmesidir​investing.com. Nvidia, veri merkezi CPU’ları (Grace CPU) peşinde ve CPU+GPU’ları birleştirerek (Grace Hopper süper çipleri) Intel/AMD’ye sunucularda yeni bir cephe açabilir. Ayrıca otomotiv AI, profesyonel görselleştirme (Omniverse/metaverse araçları) ve kenar bilişim alanlarında da yer alıyor – bunların hepsi büyüme alanları. Yüksek performanslı hesaplama (HPC) ve bilimsel alanda simülasyonun artışı da iyi bir işaret: süper bilgisayarlarda, hava durumu modellemede, ilaç keşfinde vb. GPU talebi artıyor. Nvidia, yenilik yapmaya devam edebilirse (örneğin, enerji verimli çiplerde veya özel AI işlemcilerinde), bu yeni pazarlara girebilir ve belki de yeni kategorilerde liderlik edebilir (bulut ortaklıkları aracılığıyla AI-as-a-service gibi).
• Tehditler: Liderliğine rağmen, Nvidia ciddi tehditlerle karşı karşıya. Rekabet artıyor, yalnızca alışıldık rakiplerden (AMD, Intel) değil, “teknoloji devleri ve özel AI çip üreticilerinden”​investing.com. Google (TPU’lar), Amazon, Tesla (Dojo D1 AI çipi ile) ve çok sayıda start-up, Nvidia’nın belirli nişlerdeki hakimiyetini zayıflatabilecek özel silikonlara yatırım yapıyor. Bu çabalardan biri, belirli bir iş yükü için belirgin şekilde üstün bir çözüm üretirse (örneğin, Google’ın belirli modelleri eğitmek için TPU’ları), Nvidia stratejik anlaşmaları kaybedebilir. Bir diğer tehdit, potansiyel düzenleyici eylemler. Nvidia’nın AI hızlandırıcılarındaki yarı-monopoli durumu inceleme altına alındı; herhangi bir antitröst önlemi veya ihracat kısıtlamaları (örneğin, ABD hükümetinin A100/H100 gibi en üst düzey AI GPU’larını Çin’e satmayı yasaklaması) pazarını sınırlayabilir​investing.com. Aslında, ihracat kontrolleri, Nvidia’yı Çin’de değiştirilmiş çipler (H800) sunmaya zorladı ve daha fazla sıkılaşma satışları etkileyebilir. Jeopolitik riskler da önemlidir: daha önce belirtildiği gibi, Nvidia üretim için Tayvan’daki TSMC’ye bağımlıdır, bu nedenle ABD-Çin gerilimleri veya Tayvan Boğazı’ndaki istikrarsızlık arz riskleri oluşturur​investing.com. Ayrıca, ticaret anlaşmazlıkları (teknoloji bileşenleri üzerindeki tarifeler gibi) maliyetleri artırabilir – aslında, 2025’in başlarında Nvidia’nın hisseleri, AI çiplerini etkileyebilecek yeni tarifeler korkusuyla düştü​tradingview.com. Son olarak, daha geniş bir teknoloji döngüsü tehdidi var: AI “patlaması” AI “çöküşüne” dönüşürse (örneğin, AI yatırımları yavaşlarsa veya müşteriler GPU’ları aşırı satın aldıklarını fark ederse), Nvidia’nın büyümesi beklenmedik bir şekilde durabilir.

Rakip Stratejileri & Pazar Payı Eğilimleri: Oyun GPU segmentinde, Nvidia hâlâ aslan payını elinde tutuyor (genellikle ek kart satışlarının ~%80’inden fazlası)​ tomshardware.com, performans avantajı ve güçlü markası (GeForce) sayesinde. Ancak AMD’nin Radeon GPU’ları, Nvidia arz sorunlarıyla karşılaştığında değerli bir alternatif sunuyor ve bazı alanlarda ilerleme kaydetti. 2024’te, discrete GPU sevkiyatları gerçekten 2023’ten geri döndü ve AMD’nin hissesi, Q4’te ~1.4 milyon kart gönderdi (yılın en iyi çeyreği)​ tomshardware.com​ tomshardware.com. Yine de, Nvidia o çeyrekte neredeyse 7 milyon GPU gönderdi​ tomshardware.com. İleriye baktığımızda, her iki şirket de bir sonraki nesil GPU lansmanlarını 2025’e erteledi, bu nedenle rekabet, Nvidia’nın “Blackwell” mimari GPU’ları ve AMD’nin bir sonraki RDNA4 kartları piyasaya sürüldüğünde ısınacak. İlk raporlar, Nvidia’nın AI için Blackwell GPU’larının o kadar yüksek talep gördüğünü gösteriyor ki 2025 üretimi önceden satılmış​ tradingview.com– bu, Nvidia’nın yakın zamanda veri merkezinde önemli bir avantaj elde edeceği anlamına geliyor. Bu arada, AMD, veri merkezi APU’larına (MI300) odaklanıyor, bu da GPU ve CPU’yu tek bir pakette birleştiriyor, HPC ve AI müşterileri için verimlilik açısından çekici olabilir. Aslında, AMD’nin MI300A/X çipleri, yaklaşan El Capitan exascale süper bilgisayarında anahtar rol oynuyor ve şimdi bulut platformlarında mevcut​ ir.amd.com, belirli görevlerde Nvidia’nın amiral gemisi H100’e gerçek bir rekabet sinyali veriyor.  Intel’in stratejisi iki yönlü oldu: tüketiciler için, bütçe ve orta seviye oyuncuları yakalamak için Arc grafiklerini geliştirmeye devam etmek; veri merkezleri için, Habana satın alımını kullanarak Gaudi AI hızlandırıcılarını ileri sürmek ve CPU/GPU yeteneklerini birleştiren XPU yaklaşımını geliştirmek (şimdi revize edilen Falcon Shores projesi). Intel, GPU’larının Aurora süper bilgisayarını güçlendirmesiyle bir kilometre taşı elde etti, ancak ticari anlamda GPU etkisi şimdiye kadar önemsiz. Yine de, Intel’in uzun vadeli varlığı (ve derin cepleri), 2030’a kadar daha güçlü bir GPU rakibi haline gelmesini sağlayabilir, özellikle kendi fabrikalarını kullanarak maliyetleri optimize ederse.

Teknolojik Gelişmeler: Tüm oyuncular, bir avantaj elde etmek için teknolojilerini ilerletiyor.  Nvidia GPU mimarisinde hızlı bir şekilde iterasyon yapıyor (mevcut önde gelen çipleri, oyun için “Ada Lovelace” mimarisidir ve AI/Veri merkezi için “Hopper” (H100) ). Ayrıca, CPU alanına genişleyerek Grace CPU (ARM tabanlı) ve Grace Hopper Süper Çipi tanıttı. Nvidia’nın büyük avantajlarından biri yazılımıdır: CUDA, cuDNN, TensorRT ve Nvidia GPU’ları için yüksek optimize edilmiş AI çerçeveleri gibi şeyler, rakiplerin benzer donanım spesifikasyonlarıyla bile performansı eşleştirmesini zorlaştırıyor.  AMD çiplet tasarımları aracılığıyla teknolojide ilerleme kaydetti (Ryzen CPU’larında ve bazı RDNA GPU’larının bazı yönlerinde kullanılan) bu, GPU’larda maliyet ve verim avantajları sağlayabilir. AMD’nin CDNA mimarisi (Instinct MI250/MI300’de kullanılan) hesaplama/AI’ya odaklanıyor ve MI300X, büyük modelleri hedeflemek için büyük bellek (128GB HBM) sunuyor​ ir.amd.com. Hem yüksek performanslı CPU’lar hem de GPU’lar sunarak, AMD, Nvidia’ya alternatif arayan müşteri çekiyor – örneğin, 2024’te bir büyük bulut (Oracle) talepkar AI uygulamaları için AMD Instinct MI300 hızlandırıcılarını sunmaya başladı​ ir.amd.com.  Intel 2024’te nihayet 7nm “Intel 4” Meteor Lake istemci çiplerini, içinde bir AI hızlandırıcı (sinir motoru) ile piyasaya sürdü, bu da AI yeteneklerinin ana akım CPU’lara sızdığını gösteriyor – bu, AI için discrete GPU’lara olan ihtiyacı kısmen azaltabilecek bir eğilim. GPU’larda Intel’in arc, makul ışın izleme desteğine ve AV1 kodlamasına sahip, ancak performansta bir veya iki nesil geride; gerçek odak noktası gelecekteki mimariler ve entegre GPU tabanını (her Intel CPU ile birlikte gönderilen bir iGPU, teknik olarak bir GPU pazar payıdır, ancak ek kartlarda değildir) kullanmak olabilir.  Qualcomm ve Apple enerji verimli GPU önünde ilerleme kaydediyor. Qualcomm’un en son Snapdragon 8 Gen 3 mobil çipleri, cihazda üretken AI modellerini çalıştırabilen güçlü Adreno GPU’lara sahip ve Qualcomm, AI görevlerinin yaygınlaşmasıyla değerli olan “watt başına performans avantajı” sağlıyor​ futurumgroup.com. Apple’ın M3 çipi (2024 sonlarında) M3 Max varyantında, dizüstü bilgisayarlara konsol seviyesinde grafik sunan güçlü 40 çekirdekli bir GPU tanıttı ve Apple’ın Metal API ve yazılım optimizasyonu, GPU’larının desteklenen uygulamalarda bir artış sağlıyor. Bu mobil/PC entegre GPU’lardaki gelişmeler, tüm GPU büyümesinin büyük discrete kartlarda olmadığını göstermektedir – giderek artan miktarda grafik ve AI hesaplama, Nvidia’nın oynamadığı entegre sistemlerde gerçekleşiyor.

Ürün lansmanları ve yol haritaları açısından: Nvidia’nın 2025 yılında GeForce RTX 5000 serisini ve bir sonraki nesil veri merkezi GPU’larını piyasaya sürmesi bekleniyor, AMD RX 8000 serisi GPU’ları ile takip edecek ve MI300 hızlandırıcılarını büyük müşterilere örneklemeye başladı. Intel’in yol haritası, 2025 civarında Arc Battlemage GPU’larını ve 2026 sonrası Celestial GPU’larını içeriyor, ayrıca özel AI çiplerinde (belki Gaudi3) devam eden itici güçler var. Ayrıca, çapraz alan hareketleri de görüyoruz: Nvidia, ağ entegrasyonunu (BlueField gibi DPU’lar) gerçekleştiriyor, AMD Xilinx’i (FPGA) satın alarak uyumlu hesaplamayı artırıyor, Intel, heterojen hesaplama için yazılım yığınını inşa ediyor (CPU/GPU/FPGA arasında programlamayı birleştirmek için oneAPI). Tüm bunlar, her firmanın geleneksel GPU’ların ötesine geçmeyi genişlettiği bir rekabetçi manzara gösteriyor – CPU, GPU, FPGA ve ASIC arasındaki sınırlar bulanıklaşıyor, şirketler kapsamlı hesaplama platformları sunmaya çalışıyor.

3. GPU Pazarının Geleceği (2025–2030)

GPU & AI Hızlandırma Büyüme Eğilimleri: GPU’lara ve AI hızlandırıcılarına olan talebin 2030’a kadar fırlaması bekleniyor, yaygın AI, sürükleyici grafikler ve veri yoğun uygulamalar çağında. Analistler genel olarak büyük bir hızlandırılmış hesaplama değişimi içinde olduğumuzu kabul ediyorlar. Bir rapora göre, GPU pazarının yıllık ~%33 büyümesi bekleniyor ve 2030’a kadar $400 bilyona yaklaşması öngörülüyor​

globenewswire.com. Bu büyüme, birkaç eğilimle destekleniyor: