گزارش بازار: انویدیا و رقبای آن

1. قیمت سهام و عملکرد مالی

قیمت‌های سهام فعلی و عملکرد یک‌ساله: انویدیا (NVDA) و همتایان آن در سال گذشته عملکردهای متفاوتی از خود نشان داده‌اند. سهام انویدیا در سال 2024 به شدت افزایش یافت – حدود 171% در طول سال​ nasdaq.com– که ناشی از افزایش تقاضا برای چیپ‌های AI آن بود. این سهام اخیراً در حدود $110 برای هر سهم معامله می‌شود (مارس 2025) پس از یک کاهش در اوایل 2025​ tradingview.com. AMD (AMD) از این افزایش بهره‌مند نشد – سهام آن در واقع حدود 18% در 2024​ fool.comدر میان احتیاط سرمایه‌گذاران کاهش یافت و در اوایل 2025 در حدود $100 است​ ir.amd.com. اینتل (INTC) به شدت عملکرد ضعیفی داشته است: قیمت سهام آن به حدود $20 (مارس 2025) سقوط کرده است – نزدیک به پایین‌ترین سطح چند دهه اخیر​ marketwatch.com– که نشان‌دهنده زیان‌های سنگین و چشم‌انداز ضعیف است. در مقابل، کوالکام (QCOM) مسیر ملایم‌تری داشت؛ این شرکت در سال 2024 حدود 8% افزایش یافت​ macrotrends.netو اکنون در حدود $155 معامله می‌شود​ macrotrends.net، که به لطف بازگشت گسترده‌تر فناوری و رشد در بخش‌های غیر از گوشی‌های هوشمند است. اپل (AAPL)، اگرچه به‌طور خاص یک فروشنده GPU نیست، همچنان یک غول صنعتی با سهامی نزدیک به بالاترین سطح تاریخی (حدود $240-$245 در اوایل 2025، با حدود $3.7 تریلیون ارزش بازار)​ investor.apple.com، که نشان‌دهنده رشد پایدار و اعتماد سرمایه‌گذاران به استراتژی نیمه‌هادی آن است. جدول زیر خلاصه‌ای از معیارهای سهام اخیر را نشان می‌دهد:

<small>¹ نسبت P/E آینده کوالکام نسبتاً پایین است زیرا بخش عمده‌ای از درآمد آن از حق امتیازها ناشی می‌شود.
² سهام اپل در 2024 حدود ~47% بازده داشت (از ~$166 به ~$245)، که نشان‌دهنده تاب‌آوری بزرگ آن است.</small>

نکات مالی (سال مالی 2024): آخرین نتایج مالی انویدیا رشد انفجاری آن را در دوران رونق AI نشان می‌دهد. در سال مالی 2024، درآمد انویدیا بیش از دو برابر شد و به $60.9 میلیارد (↑126% نسبت به سال قبل) رسید و فروش فصلی رکوردشکن $22.1 میلیارد در Q4​ investor.nvidia.com داشت. درآمد مرکز داده – عمدتاً از GPUهای شتاب‌دهنده AI – در Q4 به $18.4 میلیارد رسید (افزایش 409% نسبت به سال قبل)​ investor.nvidia.com، که منجر به افزایش سودهای کلان شد (EPS GAAP Q4 نسبت به سال قبل 765% افزایش یافت)​ investor.nvidia.com. این موضوع حاشیه ناخالص انویدیا را در حدود 75% قرار می‌دهد​ investing.com– که بسیار بالا است – و موقعیت مسلط و قدرت قیمت‌گذاری آن در چیپ‌های AI را تأکید می‌کند. AMD همچنین سال رکوردی را پشت سر گذاشت: درآمد 2024 حدود $25.8 میلیارد​ ir.amd.com، به دلیل فروش قوی CPU سرور EPYC و شتاب‌دهنده‌های AI Instinct (>$5 میلیارد در فروش GPU) تقریباً دو برابر بخش مرکز داده خود شد​ ir.amd.com. Q4 2024 AMD به‌ویژه قوی بود (درآمد رکوردی $7.7B، +24% نسبت به سال قبل)​ ir.amd.com​ ir.amd.com، که به سودهای غیر GAAP قوی (EPS FY24 $3.31)​ ir.amd.com منجر شد. در کنتراست شدید، وضعیت مالی اینتل بدتر شد: درآمد کل سال 2024 حدود ~$53 میلیارد (–2% نسبت به سال قبل)​ intc.comبا زیان خالص $18.7 میلیارد​ macrotrends.netکه این شرکت با کاهش سهم CPU/سرور PC و هزینه‌های سنگین مواجه بود. حاشیه‌های سود اینتل به شدت منفی شد (–35% حاشیه خالص در Q4 2024)​ macrotrends.net، که نشان‌دهنده کاهش ارزش و کارخانه‌های کم‌استفاده است. درآمد مالی سال 2024 کوالکام در حدود $39 میلیارد (≈9% رشد نسبت به سال قبل)​ futurumgroup.comرسید. در حالی که فروش چیپ‌های گوشی‌های هوشمند هنوز حدود ~75% از درآمد چیپ آن را تشکیل می‌دهد​ barrons.com، کوالکام از تنوع بهره‌مند شد: بخش خودرو آن به $2.9 میلیارد برای FY2024 (68% رشد نسبت به سال قبل، یک رکورد)​ futurumgroup.comرسید و بخش گوشی‌های آن در اواخر سال شاهد بازگشت بود (گوشی‌های QCT +12% نسبت به سال قبل در Q4)​ futurumgroup.com. اپل، اگرچه داده‌های خاص GPU را گزارش نمی‌دهد، در 2024 درآمد $391 میلیارد را ثبت کرد (افزایش 2% متوسط​ macrotrends.net) با سودهای قوی که هزینه‌های تحقیق و توسعه تهاجمی آن را تأمین می‌کند (مانند چیپ‌های سفارشی M-series). به طور کلی، انویدیا در رشد و حاشیه‌ها پیشتاز است، AMD با فروش رکوردی در حال بهبود است، کوالکام نشان‌دهنده گسترش پایدار است و اینتل با فشار مالی جدی مواجه است.

پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت (12 ماه آینده): با وجود نوسانات اخیر، تحلیلگران نسبت به انویدیا و دیگر سهام‌های متمرکز بر AI خوشبین هستند. پیش‌بینی‌های قیمت 12 ماهه برای NVDA در محدوده $160–$200+ متمرکز است​ investing.com، که نشان‌دهنده افزایش قابل توجهی از سطوح فعلی است زیرا تقاضا برای چیپ‌های AI انتظار می‌رود داغ بماند. بسیاری از تحلیلگران بر روی انویدیا “خرید” را تکرار می‌کنند و به اکوسیستم مسلط AI و شتاب سودهای قوی آن اشاره می‌کنند. برای AMD، وال استریت نیز افزایش را پیش‌بینی می‌کند: هدف میانگین 1 ساله حدود $156 است (برآورد بالا $250)، ~60% بالاتر از قیمت فعلی آن، که نشان‌دهنده خوش‌بینی است که محصولات جدیدتر AMD (مانند GPUهای AI MI300 و CPUهای Zen4C/Zen5) سهم بازار در حال رشد را به دست خواهند آورد. چشم‌انداز کوتاه‌مدت اینتل محتاطانه است – پس از سقوط شدید آن، بیشتر پیش‌بینی‌ها متوسط است. تحلیلگران فقط بهبودی جزئی را برای INTC پیش‌بینی می‌کنند (هدف‌ها معمولاً در پایین $20ها​ tipranks.com)، که به اینکه آیا اینتل می‌تواند کسب‌وکار خود را در 2025 تثبیت کند، بستگی دارد. کوالکام انتظار می‌رود که ثابت بماند: با تثبیت تقاضای گوشی‌های هوشمند، هدف‌های توافقی در میانه $160ها تا $170​ coincodex.com(افزایش‌های درصدی یک رقمی)، زیرا رشد در خودرو و IoT می‌تواند تهدید مودم داخلی اپل را جبران کند. سهام اپل پیش‌بینی می‌شود که عملکرد بازار را حفظ کند؛ خریدهای مداوم و چرخه‌های محصولات جدید (مانند دستگاه‌های AR/VR) از یک صعود تدریجی حمایت می‌کند – بسیاری از تحلیلگران هدف‌های 12 ماهه در محدوده $180–$200+ دارند (با احتساب تقسیم سهام قبل از 2024)، که درآمدهای مقاوم آن را در نظر می‌گیرد. به طور خلاصه، توافق کوتاه‌مدت انویدیا و AMD را به عنوان بهترین بازی‌های رشد در چیپ‌های AI می‌بیند، در حالی که انتظارات برای اینتل، کوالکام و اپل در سال آینده ملایم‌تر یا مبتنی بر ارزش است.

چشم‌انداز بلندمدت (2025–2030): در باقی‌مانده این دهه، بازار GPU و نیمه‌هادی‌های AI برای گسترش فوق‌العاده‌ای آماده است، که به نفع انویدیا خواهد بود اما همچنین رقابت را تشدید می‌کند. پیش‌بینی‌های صنعتی نشان می‌دهد که بازار جهانی GPU می‌تواند از ~$41 میلیارد در 2022 به $395 میلیارد تا 2030 (تقریباً 32.7% CAGR در طول این دوره)​ globenewswire.com، که ناشی از محاسبات با عملکرد بالا، بازی و به ویژه تسریع AI است. انویدیا به‌طور گسترده‌ای انتظار دارد که رهبری خود را تا 2030 حفظ کند، با استفاده از مزیت تکنولوژیکی و اکوسیستم نرم‌افزاری خود (CUDA، چارچوب‌های AI) برای پیشی گرفتن از رقبای خود. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که انویدیا به ارائه رشد درآمد قوی در سال‌های آینده ادامه خواهد داد، هرچند احتمالاً با سرعتی ملایم‌تر پس از افزایش 2024. به عنوان مثال، یک تحلیلگر به تازگی هدف 2 ساله خود برای NVDA را به $170 (از $195) در میان عدم قطعیت‌های نزدیک تغییر داد، اما همچنان بر روی خوشبینی بلندمدت تأکید کرد که “رهبران AI مانند انویدیا [ممکن است] در نیمه دوم 2025 به بالاترین رکوردها برسند” و فراتر از آن​ tradingview.com. چشم‌انداز بلندمدت AMD نیز مثبت به نظر می‌رسد: تا 2030، AMD هدف دارد که فاصله خود را با انویدیا در GPUها کاهش دهد و اندازه‌گیری مرکز داده خود را گسترش دهد. نقشه راه آن شامل GPUهای 5 نانومتری و 3 نانومتری و ادغام تکنولوژی FPGA Xilinx است، که می‌تواند شتاب‌دهنده‌های AI و چیپ‌های تطبیقی رقابتی تولید کند. اگر AMD به اجرای موفق خود ادامه دهد (همان‌طور که در افزایش سهم CPUهای EPYC مشاهده می‌شود)، تحلیلگران رشد قابل توجهی در درآمد را پیش‌بینی می‌کنند که می‌تواند در طول 5+ سال به افزایش سهام آن منجر شود. آینده اینتل بیشتر نامشخص است؛ برای تغییر وضعیت تا 2030، اینتل باید فرآیندهای جدید خود را به‌خوبی افزایش دهد و شاید ساختار مجدد را در نظر بگیرد (برخی حتی حدس زده‌اند که طراحی و تولید را جدا کنند​ nasdaq.com​ nasdaq.com). اگر اینتل تا میانه دهه مشکلات تاخیری خود را حل کند و دوباره به رقابت GPU/AI برگردد (با معماری‌های Ponte Vecchio و Falcon Shores یا از طریق واحدهای Mobileye و Habana)، سهام آن ممکن است بهبود یابد. با این حال، این نیاز به غلبه بر رقابت شدید و احتمالاً اتخاذ استراتژی‌های جدید رادیکال دارد – یک شرط چالش‌برانگیز. کوالکامدر 2025–2030 انتظار می‌رود که از یک تأمین کننده چیپ متمرکز بر موبایل به یک تأمین کننده چیپ متنوع تبدیل شود. این شرکت در پردازنده‌های PC سرمایه‌گذاری می‌کند (CPUهای Oryon از خرید Nuvia) و قابلیت‌های AI در لبه، که می‌تواند جریان‌های درآمد جدیدی را باز کند. تا 2030، بازار قابل دسترس کوالکام (خودرو، IoT، AR/VR، PC) بسیار بزرگ‌تر از TAM گوشی‌های هوشمند امروزی خواهد بود و اگر به‌خوبی عمل کند، رشد پایدار در این زمینه‌ها می‌تواند به افزایش قیمت سهام منجر شود. اپل احتمالاً به طراحی چیپ‌های پیشرفته درون‌ساز ادامه خواهد داد (برای مک‌ها، آیفون‌ها و احتمالاً دستگاه‌های واقعیت افزوده یا حتی یک خودروی اپل). در حالی که اپل چیپ‌ها را به‌طور خارجی نمی‌فروشد، رهبری سیلیکون آن (برای مثال، چیپ‌های M3 3 نانومتری با GPUهای یکپارچه قدرتمند) می‌تواند به‌طور غیرمستقیم بر انویدیا/AMD در هر بازاری که اکوسیستم‌های آن‌ها همپوشانی دارد (مانند لپ‌تاپ‌های سطح بالا یا پلتفرم‌های AR در حال ظهور) فشار وارد کند. به طور کلی، تا 2030 سرمایه‌گذاران انتظار دارند که تقاضای قوی برای پردازنده‌های AI و گرافیکی به رشد این بخش کمک کند، با انویدیا و AMD به عنوان بهره‌برداران اصلی، و پتانسیل قابل توجه اما بیشتر حدسی برای تغییرات اینتل. پیش‌بینی‌های کارشناسان برای بازار محاسبات AI این رشد را تأکید می‌کند: انتظار می‌رود که این بازار از $131 میلیارد در 2024 به $453 میلیارد تا 2027​ reuters.com، که نشان می‌دهد که کیک به سرعت برای همه تولیدکنندگان چیپ پیشرو در حال رشد است اگر بتوانند سهم خود را تأمین کنند.

2. تحلیل بازار و چشم‌انداز رقابتی

موقعیت بازار انویدیا در مقابل رقبای آن: انویدیا به عنوان رهبر بی‌چون و چرای صنعت GPU ایستاده است، به‌ویژه در بخش‌های با عملکرد بالا مانند گرافیک بازی و شتاب‌دهنده‌های AI. تا اواخر 2024، انویدیا حدود 80–90% از بازار GPU مجزا را بر اساس سهم واحد در اختیار داشت، بسته به فصل​ tomshardware.com. به عنوان مثال، در Q4 2024 انویدیا 82% از حملات کارت گرافیک‌های افزودنی دسکتاپ را در اختیار داشت، که سهم AMD 17% و سهم Intel 1% نوپا را تحت‌الشعاع قرار می‌دهد​ tomshardware.com. این سلطه در حوزه مرکز داده و AI حتی بیشتر مشهود است – سهم انویدیا از سخت‌افزار شتاب‌دهنده برای یادگیری عمیق بالای 80–90% تخمین زده می‌شود، به لطف پذیرش گسترده GPUهای A100 و H100 در مراکز ابری و تحقیقاتی. ارزش بازار انویدیا (حدود $1 تریلیون) نیز نشان‌دهنده رهبری آن و اعتماد سرمایه‌گذاران به حفظ این موقعیت است​ reuters.com. با این حال، رقابت در حال تشدید است: AMD نزدیک‌ترین رقیب سنتی انویدیا در GPUها است و در حال بازپس‌گیری برخی از سهم بازاراست. در اواخر 2024، AMD توانست ~7 درصد از سهم GPU را از انویدیا به دست آورد (هرچند عمدتاً به دلیل محدودیت‌های تأمین انویدیا)​ tomshardware.com. سری جدید Radeon RX 7000 (معماری RDNA3) و RX 8000 (RDNA4) AMD به چالش کشیدن انویدیا در قیمت/عملکرد بازی هدف دارند. به‌طور بحرانی، شتاب‌دهنده‌های Instinct MI200/MI300 AMD به هدف قرار دادن نقطه قوت انویدیا در AI پرداخته‌اند – و پیروزی‌های اخیر (به عنوان مثال، GPUهای AMD در ابر رایانه‌های بزرگ و استقرارهای ابری) نشان می‌دهد که می‌تواند در سطح بالا رقابت کند. اینتل، که تازه‌وارد در گرافیک مجزا است، هنوز یک بازیکن کوچک است اما نمی‌توان آن را نادیده گرفت. خط تولید GPUهای Arc آن که در 2022–2023 برای لپ‌تاپ‌ها و دسکتاپ‌ها راه‌اندازی شد به آرامی به 1–2% سهم بازاررسیده است​ tomshardware.com. اینتل در حال استفاده از رویکرد یکپارچه‌سازی خود (CPUهایی با GPUهای یکپارچه مناسب و نرم‌افزار oneAPI) برای ایجاد یک جایگاه است و برنامه‌هایی برای معماری‌های GPU متوالی (Battlemage، Celestial) برای بهبود عملکرد دارد. در بازارهای تخصصی، کوالکام و اپل موقعیت‌های قوی در گرافیک‌های یکپارچه/موبایل دارند. GPUهای Adreno کوالکام بر گرافیک گوشی‌های هوشمند اندروید تسلط دارند و GPUهای داخلی اپل (در چیپ‌های سری A و M) عملکرد گرافیکی سطح بالایی را در گوشی‌ها و PCها ارائه می‌دهند. در حالی که هیچ‌یک به‌طور مستقیم GPUهای مستقل نمی‌فروشند، آن‌ها به‌طور غیرمستقیم رقابت می‌کنند با کاهش TAM برای GPUهای مجزا – به عنوان مثال، مک‌های مجهز به M1/M2 اپل دیگر نیازی به گرافیک انویدیا یا AMD برای اکثر کاربران ندارند و چیپ‌های لپ‌تاپ Snapdragon X Elite آینده کوالکام می‌تواند به GPUهای مجزا در لپ‌تاپ‌ها فشار وارد کند. علاوه بر این، استارتاپ‌های جدید چیپ AI و تلاش‌های داخلی غول‌های فناوری به چشم‌انداز رقابتی اضافه می‌کند. شرکت‌هایی مانند Graphcore، Cerebras و Habana (زیرمجموعه اینتل) معماری‌های نوآورانه‌ای (مانند IPUهای Graphcore، موتور مقیاس‌وسیع Cerebras و غیره) به عنوان شتاب‌دهنده‌های AI جایگزین توسعه داده‌اند. تاکنون این‌ها تنها به پذیرش نیشی دست یافته‌اند – به عنوان مثال، Graphcore در کسب‌وکار خود با مشکلاتی مواجه شده و درآمد آن در سال 2022 به فقط $2.7 میلیون کاهش یافته و منجر به کاهش نیروی کار شده است​ datacenterdynamics.com. حتی CTO Graphcore نیز اعتراف کرد که “دنیا به یک انویدیا دیگر نیازی ندارد؛ انویدیا بسیار خوب است” و به سختی رقابت با اکوسیستم GPU را می‌پذیرد​ datacenterdynamics.com. Cerebras در استقرارهای تخصصی موفق‌تر بوده است؛ چیپ‌های بزرگ مقیاس‌وسیع آن می‌توانند در برخی کارها از خوشه‌های GPU بهتر عمل کنند و درآمد این استارتاپ در سال 2023 به $78.7 میلیون سه برابر شده است​ reuters.com. Cerebras بر روی رویکرد متمایز شده و حتی برنامه‌ریزی برای IPO برای به چالش کشیدن انویدیا دارد، اما مقیاس آن نسبت به انویدیا هنوز کوچک است (که آن $78M را در حدود <2 روز فروش کسب کرده است در Q4!). علاوه بر این، ارائه‌دهندگان ابری مانند گوگل (TPUs) و آمازون (Trainium/Inferentia) چیپ‌های AI داخلی ساخته‌اند تا وابستگی به انویدیا را کاهش دهند. این‌ها قابل توجه هستند (TPUهای گوگل بسیاری از خدمات ابری AI آن را قدرت می‌دهند)، اما TPU v5e گوگل در کنار GPUهای انویدیا در Google Cloud ارائه می‌شود – که نشان می‌دهد آن‌ها تکمیل‌کننده هستند نه اینکه واقعاً انویدیا را برای اکثر مشتریان جابجا کنند. به طور خلاصه، انویدیا امروز از یک شبه‌انحصار در بازارهای GPU با بالاترین سطح برخوردار است، با AMD به عنوان یک بازیگر دوم قوی که به تدریج در حال نفوذ است، اینتل به عنوان سومین بازیکن دور که بر روی بازی بلندمدت تمرکز کرده است و رقبای خاص بخش (کوالکام، اپل در موبایل؛ استارتاپ‌ها در نیش‌های AI) که نقش‌های تخصصی ایفا می‌کنند. اکوسیستم گسترده انویدیا (نرم‌افزار Cuda، کتابخانه‌ها، پایگاه توسعه‌دهندگان) همچنان یک موانع قدرتمند است که رقبای آن از طریق ابتکارات استاندارد باز (مانند ROCm AMD یا oneAPI اینتل) در حال چالش هستند اما هنوز موفق به رقابت نشده‌اند.

تحلیل SWOT انویدیا: برای ارزیابی موقعیت استراتژیک انویدیا، تحلیل SWOT نقاط قوت، ضعف‌ها، فرصت‌ها و تهدیدات کلیدی آن را برجسته می‌کند​ investing.com​ investing.com:

• نقاط قوت: انویدیا دارای نقاط قوت استثناییاست. این شرکت رهبری بازار در فناوری‌های AI و GPU را دارد و به عنوان تأمین‌کننده پیشرفته‌ترین گرافیک و شتاب‌دهنده‌ها شناخته می‌شود​investing.com. قابلیت‌های تحقیق و توسعه این شرکت در سطح بالایی قرار دارد – این شرکت به‌طور مداوم معماری‌های جدید را با یک دوره تقریباً 2 ساله (به عنوان مثال، Pascal → Turing → Ampere → Hopper) ارائه می‌دهد و آن را در مرز عملکرد نگه می‌دارد. انویدیا همچنین از اکوسیستم جامع بهره‌مند است: پلتفرم CUDA و مجموعه نرم‌افزاری آن به‌طور گسترده‌ای مورد استفاده قرار می‌گیرد و مانع بالایی برای مشتریان برای تغییر به راه‌حل‌های رقیب ایجاد می‌کند​investing.com. از نظر مالی، انویدیا بسیار قوی است، با حاشیه‌های بالا (حاشیه ناخالص ~75%​investing.com) و نقدینگی کافی، که به سرمایه‌گذاری سنگین در محصولات آینده اجازه می‌دهد. علاوه بر این، انویدیا همکاری‌های استراتژیک (با ارائه‌دهندگان ابری، OEMها و حتی خودروسازان) را پرورش داده است که دامنه بازار و یکپارچگی آن را افزایش می‌دهد. این نقاط قوت باعث شده است که انویدیا “موتور” AI مدرن باشد – همان‌طور که مدیرعامل جنسن هوانگ می‌گوید، “GPU موتور AI و محاسبات مدرن است.”​apolloadvisor.com
• نقاط ضعف: یکی از نقاط ضعف قابل توجه، وابستگی انویدیا به بازارهای چرخه‌ای است، به‌ویژه بازی. بازار GPU بازی PC می‌تواند رونق و رکود داشته باشد (همان‌طور که در افزایش و کاهش استخراج ارزهای دیجیتال چند سال پیش دیده شد)، که می‌تواند منجر به تقاضای نوسانی شود​investing.com. نگرانی دیگر، ارزیابی سهام است – پس از افزایش بزرگ در 2024، برخی سهام انویدیا را به عنوان “قیمت‌گذاری برای کمال” در نظر می‌گیرند و این خطر ارزیابی بیش از حد را در صورت کند شدن رشد به همراه دارد​investing.com. به زبان عملی، این سطح بالای انتظار به این معنی است که هر گونه ناهماهنگی (به عنوان مثال، کمی کاهش درآمد) می‌تواند موجب اصلاح شدید شود. انویدیا همچنین به تولیدکنندگان شخص ثالث وابسته است، به‌ویژه TSMC، برای ساخت چیپ​investing.com. این موضوع آن را در معرض محدودیت‌های تأمین یا خطرات ژئوپلیتیکی در تایوان قرار می‌دهد (هرچند انویدیا شروع به تنوع‌بخشی به بسته‌بندی و در نظر گرفتن کارخانجات دیگر کرده است). در نهایت، دامنه محصولات انویدیا هنوز نسبتاً باریک است؛ این شرکت به سمت CPUها (Grace) و شبکه‌ها (Mellanox) حرکت کرده است اما هنوز عمدتاً یک شرکت GPU است – هر گونه کاهش در تقاضای GPU می‌تواند به‌طور نامتناسبی به آن آسیب برساند.
• فرصت‌ها: انویدیا در موقعیت خوبی برای بهره‌برداری از چندین فرصت بزرگ قرار دارد. مهم‌ترین آن پذیرش در حال گسترش AI در صنایع مختلف است – از خدمات ابری تا بهداشت و درمان و مالی – که تقاضا برای شتاب‌دهنده‌ها را افزایش می‌دهد​investing.com. با حرکت AI از غول‌های فناوری به تقریباً هر شرکتی، انویدیا می‌تواند GPUها و راه‌حل‌های نرم‌افزاری AI بیشتری (مانند NVIDIA AI Enterprise) به مشتریان جدید بفروشد. فرصت دیگر توسعه خطوط محصول جدید فراتر از GPUهای سنتی است​investing.com. انویدیا در حال حاضر در حال پیگیری CPUهای مرکز داده (CPU Grace) و ترکیب CPU+GPUها (سوپرچیپ‌های Grace Hopper) است، که می‌تواند جبهه جدیدی در برابر اینتل/AMD در سرورها باز کند. این شرکت همچنین در AI خودرو، تجسم حرفه‌ای (ابزارهای Omniverse/متاورس) و محاسبات لبه درگیر است – همه این‌ها زمینه‌های رشد هستند. ظهور محاسبات با عملکرد بالا (HPC) و شبیه‌سازی در علم و صنعت نیز نویدبخش است: تقاضا برای GPUها در ابررایانه‌ها، مدل‌سازی آب و هوا، کشف دارو و غیره در حال افزایش است. اگر انویدیا بتواند به نوآوری ادامه دهد (به عنوان مثال، در چیپ‌های با کارایی انرژی یا پردازنده‌های AI تخصصی)، می‌تواند به این بازارهای نوظهور دست یابد و شاید حتی رهبری دسته‌های جدید (مانند AI به عنوان خدمت از طریق مشارکت‌های ابری خود) را بر عهده بگیرد.
• تهدیدات: با وجود رهبری آن، انویدیا با تهدیدات جدی مواجه است. رقابت در حال افزایش است، نه تنها از سوی رقبای معمول (AMD، اینتل) بلکه از سوی “غول‌های فناوری و سازندگان چیپ AI تخصصی”​investing.com. شرکت‌هایی مانند گوگل (TPUs)، آمازون، تسلا (با چیپ AI Dojo D1 خود) و تعداد زیادی استارتاپ در حال سرمایه‌گذاری در سیلیکون سفارشی هستند که می‌تواند تسلط انویدیا را در نیش‌های خاص کاهش دهد. اگر یکی از این تلاش‌ها راه‌حلی به‌طور قابل‌توجهی برتر برای یک بار کاری کلیدی (به عنوان مثال، TPUهای گوگل برای آموزش مدل‌های خاص) تولید کند، انویدیا ممکن است قراردادهای استراتژیک را از دست بدهد. تهدید دیگر اقدامات نظارتی بالقوهاست. شبه‌انحصار انویدیا در شتاب‌دهنده‌های AI تحت بررسی قرار گرفته است؛ هر گونه اقدام ضد انحصاری یا محدودیت‌های صادرات (مانند ممنوعیت دولت ایالات متحده در فروش GPUهای AI با کیفیت بالا مانند A100/H100 به چین) می‌تواند بازار آن را محدود کند​investing.com. در واقع، کنترل‌های صادراتی قبلاً انویدیا را مجبور به ارائه چیپ‌های اصلاح‌شده (H800) در چین کرده است و تنگ‌تر شدن بیشتر می‌تواند بر فروش تأثیر بگذارد. ریسک‌های ژئوپلیتیکی نیز قابل توجه هستند: همان‌طور که گفته شد، انویدیا برای تولید به TSMC در تایوان وابسته است، بنابراین تنش‌های ایالات متحده و چین یا ناپایداری تنگه تایوان خطرات تأمین را به همراه دارد​investing.com. علاوه بر این، اختلافات تجاری (مانند تعرفه‌ها بر روی اجزای فناوری) می‌تواند هزینه‌ها را افزایش دهد – در واقع، اوایل 2025 شاهد کاهش سهام انویدیا به دلیل نگرانی‌های جدید تعرفه‌ها بر روی چیپ‌های AI بودیم​tradingview.com. در نهایت، یک تهدید چرخه فناوری گسترده وجود دارد: اگر “رونق” AI به “رکود” AI تبدیل شود (به عنوان مثال، اگر سرمایه‌گذاری‌های AI کاهش یابد یا مشتریان متوجه شوند که بیش از حد GPU خریداری کرده‌اند)، رشد انویدیا ممکن است به‌طور غیرمنتظره‌ای متوقف شود.

استراتژی‌های رقبای بازار و روندهای سهم بازار: در بخش GPU بازی ، انویدیا همچنان سهم عمده‌ای را در اختیار دارد (معمولاً ~80%+ از فروش کارت‌های افزودنی)​ tomshardware.com، که به دلیل برتری عملکرد و برند قوی آن (GeForce) است. با این حال، GPUهای Radeon AMD یک گزینه ارزشمند ارائه می‌دهند و در زمانی که انویدیا با مشکلات تأمین مواجه بود، مقداری زمین را به دست آوردند. در 2024، حملات GPU مجزا در واقع از 2023 بهبود یافتند و سهم AMD افزایش یافت زیرا این شرکت ~1.4 میلیون کارت در Q4 (بهترین فصل آن در سال) ارسال کرد​ tomshardware.com​ tomshardware.com. با این حال، انویدیا در آن فصل تقریباً 7 میلیون GPU ارسال کرد​ tomshardware.com. به جلو نگاه کنیم، هر دو شرکت راه‌اندازی GPUهای نسل بعدی خود را به 2025 موکول کرده‌اند، بنابراین رقابت زمانی که GPUهای معماری “Blackwell” انویدیا و کارت‌های RDNA4 آینده AMD راه‌اندازی شوند، داغ خواهد شد. گزارش‌های اولیه نشان می‌دهد که GPUهای Blackwell انویدیا برای AI به قدری تقاضا دارند که تولید 2025 پیش‌فروش شده است​ tradingview.com– که نشان‌دهنده این است که انویدیا احتمالاً در مرکز داده در کوتاه‌مدت یک پیشتازی قابل توجه را حفظ خواهد کرد. در همین حال، AMD بر روی APUهای مرکز داده (MI300) تمرکز دارد که GPU و CPU را در یک بسته ترکیب می‌کند، که می‌تواند برای مشتریان HPC و AI از نظر کارایی جذاب باشد. در واقع، چیپ‌های MI300A/X AMD کلید رایانه ابر El Capitan با عملکرد بالا هستند و اکنون در پلتفرم‌های ابری در دسترس هستند​ ir.amd.com، که نشان‌دهنده رقابت واقعی برای H100 پرچمدار انویدیا در برخی وظایف است. استراتژی اینتل دو جانبه بوده است: برای مصرف‌کنندگان، بهبود گرافیک‌های Arc (به عنوان مثال، GPUهای Arc “Battlemage” آینده در 2025) برای جذب گیمرهای بودجه و میان‌رده؛ و برای مراکز داده، استفاده از خرید Habana برای پیشبرد شتاب‌دهنده‌های AI Gaudi و توسعه رویکرد XPU (پروژه Falcon Shores که اکنون بازنگری شده) که توانایی‌های CPU/GPU را ترکیب می‌کند. اینتل با GPUهای خود که ابررایانه Aurora را قدرت می‌دهد، به یک نقطه عطف دست یافته است، اما تأثیر تجاری آن تاکنون کم است. با این حال، حضور بلندمدت اینتل (و جیب‌های عمیق آن) به این معنی است که ممکن است به تدریج تا 2030 به یک رقیب قوی‌تر GPU تبدیل شود، به‌ویژه اگر از کارخانه‌های خود برای بهینه‌سازی هزینه استفاده کند.

توسعه‌های فناوری: همه بازیگران در حال پیشرفت فناوری خود برای کسب برتری هستند. انویدیا به سرعت در حال توسعه معماری GPU است (چیپ‌های پیشرو فعلی آن معماری “Ada Lovelace” برای بازی و “Hopper” (H100) برای AI/مرکز داده) است. این شرکت همچنین CPU Grace (بر اساس ARM) و سوپرچیپ Grace Hopper را معرفی کرده است و به قلمرو CPU وارد شده است تا یک راه‌حل کامل ارائه دهد. یکی از مزایای بزرگ انویدیا نرم‌افزار آن است: چیزهایی مانند CUDA، cuDNN، TensorRT و چارچوب‌های AI که به‌طور خاص برای GPUهای انویدیا بهینه‌سازی شده‌اند و رقبا را در تطابق با عملکرد حتی با مشخصات سخت‌افزاری مشابه سخت می‌کند. AMD از طریق طراحی‌های چیپلت خود (که در CPUهای Ryzen و برخی جنبه‌های GPUهای RDNA استفاده می‌شود) پیشرفت‌هایی در فناوری داشته است که می‌تواند در نهایت منجر به مزایای هزینه و عملکرد در GPUها شود. معماری CDNA AMD (که در Instinct MI250/MI300 استفاده می‌شود) به‌طور خاص بر روی محاسبات/AI تمرکز دارد و MI300X دارای حافظه بزرگی (128GB HBM) است که به هدف قرار دادن مدل‌های بزرگ می‌پردازد​ ir.amd.com. با ارائه هم CPUهای با عملکرد بالا و هم GPUها، AMD در حال جذب مشتریانی است که به دنبال جایگزینی برای انویدیا هستند – به عنوان مثال، یک ابر بزرگ (Oracle) در 2024 شروع به ارائه شتاب‌دهنده‌های AMD Instinct MI300 برای برنامه‌های AI با تقاضای بالا کرد​ ir.amd.com. اینتل در 2024 سرانجام چیپ‌های مشتری “Intel 4” Meteor Lake 7 نانومتری خود را با یک شتاب‌دهنده AI درون‌چیپی (موتور عصبی) راه‌اندازی کرد و نشان می‌دهد که قابلیت‌های AI به تدریج به CPUهای اصلی منتقل می‌شوند – روندی که می‌تواند به طور جزئی نیاز به GPUهای مجزا برای AI در لبه را کاهش دهد. در GPUها، آرک اینتل از پشتیبانی مناسب ردیابی پرتو و کدگذاری AV1 برخوردار است، اما اینتل در عملکرد یک یا دو نسل عقب‌تر است؛ تمرکز واقعی آن بر روی معماری‌های آینده و احتمالاً استفاده از پایه GPU یکپارچه خود است (هر CPU اینتل که با iGPU ارسال می‌شود به‌طور فنی یک سهم بازار GPU است، هرچند نه در کارت‌های افزودنی). کوالکام و اپل در حال پیشرفت در زمینه GPUهای با کارایی انرژی هستند. چیپ‌های موبایل Snapdragon 8 Gen 3 اخیر کوالکام دارای GPUهای Adreno قدرتمند هستند که قادر به اجرای مدل‌های AI تولیدی در دستگاه هستند و کوالکام یک “مزیت عملکرد به ازای وات” را که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ futurumgroup.com، که در حال حاضر با گسترش وظایف AI به دستگاه‌های لبه​ <a href="https://futurumgroup.com/insights/qualcomms-q4-fy2024-earnings-strong-growth-and-strategic-diversification/#:~:text=adjacent%20verticals%20like%20Automotive%2C%20PC%2,continue%20to%20maximize%20share