تقرير السوق: إنفيديا والمنافسون

1. أسعار الأسهم والأداء المالي

أسعار الأسهم الحالية وأداء السنة الواحدة: شهدت إنفيديا (NVDA) ونظيراتها أداءً متباينًا في الأسهم على مدار العام الماضي. ارتفعت أسهم إنفيديا في عام 2024 – حيث زادت حوالي 171% على مدار العام​ nasdaq.com– مدفوعة بالطلب المتزايد على شرائح الذكاء الاصطناعي. يتم تداولها مؤخرًا حول $110 لكل سهم (مارس 2025) بعد تراجع في أوائل 2025​ tradingview.com. لم تستفد AMD (AMD) من نفس الارتفاع – فقد انخفضت أسهمها حوالي 18% في 2024​ fool.com وسط حذر المستثمرين، وهي قريبة من $100 في أوائل 2025​ ir.amd.com. عانت إنتل (INTC) من أداء ضعيف بشكل كبير: انهار سعر سهمها إلى حوالي $20 (مارس 2025) – بالقرب من أدنى مستوياتها في عدة عقود​ marketwatch.com– مما يعكس خسائر كبيرة وتوقعات ضعيفة. بالمقابل، كانت كوالكوم (QCOM) لها مسار أكثر تواضعًا؛ انتهت 2024 بزيادة ~8%​ macrotrends.net وتداولت حول $155 الآن​ macrotrends.net، مدفوعة بانتعاش أوسع في التكنولوجيا ونمو في قطاعات غير الهواتف الذكية. تظل آبل (AAPL)، رغم أنها ليست بائعًا لشرائح GPU بحد ذاتها، عملاقًا في الصناعة مع سهم بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق (حوالي $240-$245 في أوائل 2025، تقريبًا بقيمة سوقية تبلغ $3.7 تريليون)​ investor.apple.com، مما يعكس نموًا ثابتًا وثقة المستثمرين في استراتيجيتها في أشباه الموصلات. تلخص الجدول أدناه مقاييس الأسهم الأخيرة:

<small>¹ نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لكوالكوم منخفضة نسبيًا حيث يأتي معظم أرباحها من الترخيص.
² عادت أسهم آبل بنسبة ~47% في 2024 (من ~$166 إلى ~$245)، مما يعكس مرونتها الكبيرة.</small>

أبرز النقاط المالية (السنة المالية 2024): تؤكد أحدث النتائج المالية لإنفيديا على نموها المتفجر في ظل ازدهار الذكاء الاصطناعي. في السنة المالية 2024، تضاعف إيراد إنفيديا لأكثر من $60.9 مليار (↑126% على أساس سنوي) مع مبيعات ربع سنوية قياسية بلغت 22.1 مليار دولار في الربع الرابع​ investor.nvidia.com. بلغت إيرادات مركز البيانات – التي تأتي إلى حد كبير من وحدات معالجة الرسوميات AI – حوالي $18.4 billion في الربع الرابع وحده (زيادة بنسبة 409% على أساس سنوي)​ investor.nvidia.com، مما أدى إلى مكاسب ضخمة في الأرباح (EPS GAAP في الربع الرابع زاد بنسبة 765% على أساس سنوي)​ investor.nvidia.com. وهذا يضع هامش الربح الإجمالي لإنفيديا حوالي 75%​ investing.com– وهو مرتفع بشكل استثنائي – ويؤكد على موقعها المهيمن وقوة التسعير في شرائح الذكاء الاصطناعي. كما حققت AMD عامًا قياسيًا: نمت إيرادات 2024 بنسبة ~14% لتصل إلى $25.8 billion​ ir.amd.com، حيث ساهمت مبيعات معالجات EPYC السيرفرية و معالجات Instinct AI (>$5 billion في مبيعات GPU) في مضاعفة قسم مركز البيانات لديها​ ir.amd.com. كانت نتائج AMD في الربع الرابع من 2024 قوية بشكل خاص (إيرادات قياسية بلغت 7.7 مليار دولار، +24% على أساس سنوي)​ ir.amd.com​ ir.amd.com، مما يترجم إلى أرباح غير GAAP قوية (EPS FY24 بمقدار $3.31)​ ir.amd.com. بالمقابل، تدهورت الأوضاع المالية لإنتل: بلغ إيراد العام الكامل 2024 حوالي $53 billion (-2% على أساس سنوي)​ intc.com مع خسارة صافية مذهلة بلغت $18.7 billion​ macrotrends.net حيث كافحت الشركة مع انخفاض حصة معالجات PC/السيرفر وارتفاع النفقات. تحولت هوامش الربح لإنتل إلى سلبية عميقة (-35% هوامش صافية في الربع الرابع من 2024)​ macrotrends.net، مما يعكس تخفيضات في القيمة ومصانع غير مستخدمة. بلغت إيرادات كوالكوم في السنة المالية 2024 حوالي $39 billion (≈9% نمو على أساس سنوي)​ futurumgroup.com. بينما لا تزال مبيعات شرائح الهواتف الذكية تشكل حوالي ~75% من إيرادات شرائحها​ barrons.com، استفادت كوالكوم من التنوع: حققت قسمها الخاص بالسيارات إيرادات $2.9 billion في السنة المالية 2024 (نمو 68% على أساس سنوي، وهو رقم قياسي)​ futurumgroup.com، ورأى قسم الهواتف المحمولة انتعاشًا في نهاية العام (زيادة بنسبة 12% على أساس سنوي في الهواتف المحمولة QCT في الربع الرابع)​ futurumgroup.com. بينما لم تقم آبل بالإبلاغ عن بيانات محددة عن GPU، حققت إيرادات $391 billion في 2024 (زيادة متواضعة بنسبة 2%​ macrotrends.net) مع أرباح قوية، مما يمول أبحاثها وتطويرها العدواني في الشرائح المخصصة (مثل وحدات SoC من سلسلة M). بشكل عام، تتصدر إنفيديا النمو والهامش، بينما تتحسن AMD مع مبيعات قياسية، وتظهر كوالكوم توسعًا ثابتًا، وتواجه إنتل ضغطًا ماليًا خطيرًا.

توقعات قصيرة المدى (الـ12 شهرًا القادمة): رغم التقلبات الأخيرة، لا يزال المحللون متفائلين بشأن إنفيديا وأسهم أخرى تركز على الذكاء الاصطناعي. تتجمع توقعات الأسعار لمدة 12 شهرًا لـ NVDA في نطاق $160–$200+ ​ investing.com، مما يعني إمكانية ارتفاع كبيرة من المستويات الحالية حيث من المتوقع أن يبقى الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي قويًا. يكرر العديد من المحللين تقييمات “شراء” على إنفيديا، مشيرين إلى نظامها البيئي المهيمن في الذكاء الاصطناعي وزخم الأرباح القوي. بالنسبة لـ AMD، ترى وول ستريت أيضًا إمكانية ارتفاع: الهدف المتوسط لمدة عام هو حوالي $156 (تقدير مرتفع $250)، ~60% فوق سعرها الحالي، مما يعكس التفاؤل بأن منتجات AMD الأحدث (مثل وحدات GPU MI300 وشرائح Zen4C/Zen5) ستستحوذ على حصة سوقية متزايدة. توقعات إنتل على المدى القريب حذرة – بعد الانخفاض الحاد، فإن معظم التوقعات متواضعة. يتوقع المحللون فقط انتعاشًا طفيفًا لـ INTC (الأهداف غالبًا في العشرينات المنخفضة​ tipranks.com)، مرتبطًا بما إذا كانت إنتل قادرة على استقرار أعمالها في 2025. كوالكوم من المتوقع أن تكون مستقرة: مع استقرار الطلب على الهواتف الذكية، فإن الأهداف المتفق عليها في منتصف الستينات إلى 170​ coincodex.com (زيادات في نسبة رقم واحد)، حيث يمكن أن تعوض النمو في السيارات وإنترنت الأشياء تهديد مودم آبل الداخلي. من المتوقع أن تظل أسهم آبل أداءً في السوق؛ تدعم عمليات إعادة الشراء المستمرة ودورات المنتجات الجديدة (مثل أجهزة AR/VR) ارتفاعًا تدريجيًا – لدى العديد من المحللين أهداف لمدة 12 شهرًا في نطاق $180–$200+ (بعد تعديل الانقسام في الأسهم 2024)، مع الأخذ في الاعتبار أرباحها المرنة. باختصار، تعتبر التوافقات قصيرة المدى إنفيديا وAMD كأفضل خيارات النمو في شرائح الذكاء الاصطناعي، مع توقعات أكثر اعتدالًا أو مدفوعة بالقيمة لإنتل وكوالكوم وآبل على مدار العام المقبل.

التوقعات طويلة المدى (2025–2030): على مدار بقية العقد، من المتوقع أن يشهد سوق GPU وأشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي توسعًا هائلًا ، مما يفيد إنفيديا لكنه يزيد أيضًا من حدة المنافسة. تتوقع التوقعات الصناعية أن سوق GPU العالمي يمكن أن ينمو من ~$41 billion في 2022 إلى $395 billion بحلول 2030 (حوالي 32.7% CAGR على مدار الفترة)​ globenewswire.com، مدفوعة بالحوسبة عالية الأداء، والألعاب، وخاصة تسريع الذكاء الاصطناعي. من المتوقع على نطاق واسع أن تحافظ إنفيديا على ريادتها حتى عام 2030 ، مستفيدة من ميزتها التكنولوجية ونظامها البيئي البرمجي (CUDA، أطر الذكاء الاصطناعي) للبقاء متقدمة على المنافسين. يتوقع المحللون أن تستمر إنفيديا في تحقيق نمو قوي في الإيرادات في السنوات القادمة، على الرغم من أنه من المحتمل أن يكون ذلك بمعدل أكثر اعتدالًا بعد الارتفاع في 2024. على سبيل المثال، قام أحد المحللين مؤخرًا بتعديل هدفه لمدة عامين لـ NVDA إلى $170 (من $195) وسط عدم اليقين على المدى القريب، لكنه لا يزال يؤكد على التفاؤل على المدى الطويل حيث “يمكن أن تصل الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي مثل إنفيديا إلى أعلى مستوياتها في النصف الثاني من 2025” وما بعدها​ tradingview.com. كما تبدو آفاق AMD طويلة المدى إيجابية أيضًا: بحلول عام 2030، تهدف AMD إلى تقليص الفجوة مع إنفيديا في GPUs وتوسيع بصمتها في مراكز البيانات. قد يؤدي خارطة طريقها الخاصة بـ 5nm و3nm GPUs، ودمج تقنية Xilinx FPGA، إلى إنتاج مسرعات ذكاء اصطناعي تنافسية ورقائق قابلة للتكيف. إذا استمرت AMD في التنفيذ (كما هو الحال مع زيادة حصة معالجات EPYC)، يرى المحللون أن هناك نموًا كبيرًا في الأرباح، مما قد يدفع أسهمها أعلى على مدى 5+ سنوات. مستقبل إنتل أكثر غموضًا؛ لإعادة هيكلة أعمالها بحلول 2030، يجب على إنتل أن تنجح في زيادة حجم عقدها الجديدة وقد تحتاج إلى إعادة هيكلة (بعضهم حتى تكهن بفصل التصميم والتصنيع​ nasdaq.com​ nasdaq.com). إذا تمكنت إنتل من حل تأخيرات التكنولوجيا بحلول منتصف العقد وإعادة دخول سباق GPU/AI (مع معماريات Ponte Vecchio وFalcon Shores القادمة، أو من خلال وحداتها Mobileye وHabana)، فقد تتعافى أسهمها. ومع ذلك، يتطلب ذلك التغلب على المنافسة الشديدة وربما اعتماد استراتيجيات جديدة تمامًا – وهو رهان صعب. من المتوقع أن تتطور كوالكوم في الفترة من 2025 إلى 2030 من مزود شرائح موجه نحو الهواتف إلى مزود شرائح متنوع. تستثمر الشركة في معالجات PC (معالجات Oryon من استحواذها على Nuvia) وقدرات الذكاء الاصطناعي على الحافة، مما قد يفتح مصادر إيرادات جديدة. بحلول عام 2030، سيكون سوق كوالكوم القابل للتوجيه (السيارات، إنترنت الأشياء، AR/VR، PC) أكبر بكثير من TAM الهواتف الذكية اليوم، وإذا نفذت بشكل جيد، فإن النمو الثابت في هذه المجالات قد يؤدي إلى تقدير الأسهم. من المحتمل أن تستمر آبل في تصميم رقائق متطورة في الداخل (لأجهزة Mac وiPhones، وربما أجهزة الواقع المعزز أو حتى سيارة آبل). بينما لا تبيع آبل رقائقها خارجيًا، فإن قيادتها في السيليكون (مثل شرائح M3 3nm مع وحدات معالجة رسومات متكاملة قوية) قد تضغط بشكل غير مباشر على إنفيديا/AMD في أي أسواق تتداخل فيها أنظمتها البيئية (مثل أجهزة الكمبيوتر المحمولة عالية الجودة أو منصات AR الناشئة). بشكل عام، يتوقع المستثمرون حتى عام 2030 أن الطلب القوي على معالجات الذكاء الاصطناعي والرسوم البيانية سيرفع القطاع، مع وجود إنفيديا وAMD في وضعية المستفيدين الرئيسيين، وإمكانية تحول كبيرة ولكن أكثر مضاربة لإنتل. تؤكد التوقعات الخبيرة لسوق الحوسبة الذكية هذا النمو: من المتوقع أن ينفجر من $131 billion في 2024 إلى $453 billion بحلول 2027​ reuters.com، مما يشير إلى أن الفطيرة تنمو بسرعة لجميع شركات الشرائح الرائدة إذا تمكنوا من تأمين حصتهم.

2. تحليل السوق والمنظر التنافسي

موقع إنفيديا في السوق مقابل المنافسين: تعتبر إنفيديا الرائدة بلا منازع في صناعة GPU ، خاصة في القطاعات عالية الأداء مثل الرسوميات في الألعاب ومسرعات الذكاء الاصطناعي. اعتبارًا من أواخر 2024، كانت إنفيديا تسيطر على حوالي 80–90% من سوق GPU المنفصل من حيث حصة الوحدات، اعتمادًا على الربع​ tomshardware.com. على سبيل المثال، في الربع الرابع من 2024، احتفظت إنفيديا 82% من شحنات بطاقات الرسوميات المكتبية الإضافية، متفوقة على 17% من AMD و1% الناشئة من إنتل​ tomshardware.com. هذه الهيمنة أكثر وضوحًا في عالم البيانات والذكاء الاصطناعي – حيث تُقدّر حصة إنفيديا من أجهزة تسريع التعلم العميق بأكثر من 80–90%، بفضل الاعتماد الواسع على وحدات معالجة الرسوميات A100 وH100 في مراكز السحاب والبحث. تعكس القيمة السوقية لإنفيديا (حوالي $1 تريليون) أيضًا ريادتها وثقة المستثمرين في الحفاظ على هذا الوضع​ reuters.com. ومع ذلك، تتزايد المنافسة: تُعتبر AMD أقرب منافس تقليدي لإنفيديا في GPUs، وقد بدأت استعادة بعض الحصة السوقية. في أواخر 2024، تمكنت AMD من كسب حوالي 7 نقاط مئوية من حصة GPU من إنفيديا (رغم أن ذلك كان إلى حد كبير بسبب قيود إمدادات إنفيديا)​ tomshardware.com. تهدف سلسلة Radeon RX 7000 الجديدة من AMD (معمارية RDNA3) والسلسلة القادمة RX 8000 (RDNA4) إلى تحدي إنفيديا في أداء/سعر الألعاب. والأهم من ذلك، تستهدف معالجات Instinct MI200/MI300 من AMD قوة إنفيديا في الذكاء الاصطناعي – وتظهر الانتصارات الأخيرة (مثل وحدات GPU من AMD في الحواسيب العملاقة الكبرى ونشر السحاب) أنها قادرة على المنافسة في أعلى المستويات. إنتل ، وهي جديدة في الرسوميات المنفصلة، لا تزال لاعبًا صغيرًا ولكن لا يمكن تجاهلها. بدأت مجموعة وحدات معالجة الرسوميات Arc الخاصة بها في 2022-2023 لأجهزة الكمبيوتر المحمولة والمكتبية تنمو ببطء إلى 1-2% حصة سوقية​ tomshardware.com. تستفيد إنتل من نهجها التكاملي (معالجات CPU مع وحدات معالجة رسومات متكاملة جيدة وبرامج oneAPI) لخلق مكانة، ولديها خطط لمعمارية GPU متعاقبة (Battlemage، Celestial) لتحسين الأداء. في الأسواق المتخصصة، تحتفظ كوالكوم وآبل بمواقع قوية في الرسوميات المتكاملة/المحمولة. تهيمن وحدة معالجة الرسوميات Adreno الخاصة بكوالكوم على رسوميات الهواتف الذكية التي تعمل بنظام أندرويد، بينما توفر وحدات معالجة الرسوميات الداخلية من آبل (في شرائح A-series وM-series) أداءً عالي الجودة في الهواتف وأجهزة الكمبيوتر. بينما لا يبيع أي منهما وحدات GPU مستقلة مباشرة، إلا أنهما يتنافسان بشكل غير مباشر عن طريق تقليل TAM لوحدات GPU المنفصلة – على سبيل المثال، لم تعد أجهزة Mac التي تعمل بمعالجات M1/M2 بحاجة إلى رسومات إنفيديا أو AMD لمعظم المستخدمين، وقد تتحدى شرائح كوالكوم Snapdragon X Elite القادمة وحدات GPU المنفصلة ذات التكلفة المنخفضة في أجهزة الكمبيوتر المحمولة. علاوة على ذلك، تضيف شركات ناشئة في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي والمجهودات الداخلية من عمالقة التكنولوجيا إلى المشهد التنافسي. طورت شركات مثل Graphcore وCerebras وHabana (المملوكة لإنتل) معماريات جديدة (مثل IPU من Graphcore، ومحرك wafer-scale من Cerebras، إلخ) كمسار بديل لمسرعات الذكاء الاصطناعي. حتى الآن، لم تحقق هذه الشركات سوى اعتماد نيش – على سبيل المثال، كافحت Graphcore للحصول على الزخم ورأى إيراداتها تنخفض إلى 2.7 مليون دولار فقط في 2022، مما أجبرها على تسريح العمال​ datacenterdynamics.com. اعترف حتى CTO في Graphcore بأن “العالم لا يحتاج إلى إنفيديا أخرى؛ إنفيديا جيدة جدًا”، معترفًا بمدى صعوبة المنافسة ضد نظام GPU البيئي​ datacenterdynamics.com. كانت Cerebras أكثر نجاحًا في النشر المتخصص؛ يمكن أن تتفوق رقائقها الضخمة ذات wafer-scale على مجموعات GPU في بعض الأعمال، وارتفعت إيرادات الشركة الناشئة ثلاثة أضعاف في 2023 لتصل إلى 78.7 مليون دولار​ reuters.com. تراهن Cerebras على نهج مختلف وتخطط حتى لطرح عام أولي لتحدي إنفيديا، لكن حجمها لا يزال صغيرًا مقارنةً بإنفيديا (التي حققت هذا المبلغ من 78 مليون دولار في حوالي <2 أيام من المبيعات في الربع الرابع!). بالإضافة إلى ذلك، قامت مزودات السحاب مثل جوجل (TPUs) و أمازون (Trainium/Inferentia) بناء شرائح الذكاء الاصطناعي الداخلية لتقليل الاعتماد على إنفيديا. هذه مهمة (TPUs من جوجل تدعم الكثير من خدمات السحابة الذكية الخاصة بها)، ومع ذلك، يتم تقديم TPU v5e من جوجل جنبًا إلى جنب مع وحدات معالجة الرسوميات إنفيديا على Google Cloud – مما يشير إلى أنها تكمل بدلاً من إزاحة إنفيديا حقًا بالنسبة لمعظم العملاء. باختصار، تتمتع إنفيديا اليوم بـ احتكار شبه كامل في الأسواق العليا لوحدات GPU، مع AMD كلاعب ثانٍ قوي تقوم بعمل تقدم تدريجي، و إنتل كثالث بعيد تركز على اللعبة الطويلة، و المنافسين المحددين في القطاع (كوالكوم وآبل في الهواتف؛ الشركات الناشئة في مجالات الذكاء الاصطناعي) تلعب أدوارًا متخصصة. لا يزال نظام إنفيديا البيئي الواسع (برمجيات Cuda، المكتبات، قاعدة المطورين) يمثل خندقًا قويًا يتحدى المنافسون عبر مبادرات المعايير المفتوحة (مثل ROCm من AMD أو oneAPI من إنتل) ولكن لم يتمكنوا بعد من مضاهاة ذلك.

تحليل SWOT لإنفيديا: لتقييم الوضع الاستراتيجي لإنفيديا، يبرز تحليل SWOT نقاط قوتها وضعفها وفرصها وتهديداتها الرئيسية​ investing.com​ investing.com:

• نقاط القوة: تتمتع إنفيديا بقوة استثنائية. إنها تستمتع بقيادة السوق في تقنيات الذكاء الاصطناعي وGPU ، كونها المورد المفضل للرسوميات المتطورة والتسريع​investing.com. تتمتع الشركة بقدرات بحث وتطوير من الطراز الأول – حيث تقدم باستمرار معماريات جديدة بمعدل تقريبًا كل عامين (مثل Pascal → Turing → Ampere → Hopper)، مما يبقيها في طليعة الأداء. تستفيد إنفيديا أيضًا من نظام بيئي شامل: حيث يتم اعتماد منصتها البرمجية CUDA على نطاق واسع، مما يخلق حاجزًا عالياً للعملاء للانتقال إلى الحلول المنافسة​investing.com. من الناحية المالية، تعتبر إنفيديا قوية جدًا، حيث تتمتع بهامش ربح مرتفع (هامش إجمالي ~75%​investing.com) ونقد وفير، مما يتيح لها استثمارًا كبيرًا في المنتجات المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، قامت إنفيديا بزراعة شراكات استراتيجية (مع مزودي السحاب، والمصنعين الأصليين، وحتى شركات السيارات) التي تعزز من وصولها إلى السوق وتكاملها. لقد جعلت هذه النقاط القوة منها “محرك” الذكاء الاصطناعي الحديث – كما يقول الرئيس التنفيذي جينسن هوانغ، “إن GPU هو محرك الذكاء الاصطناعي والحوسبة الحديثة.”​apolloadvisor.com
• نقاط الضعف: تتمثل إحدى نقاط الضعف الملحوظة في اعتماد إنفيديا على الأسواق الدورية ، خاصة في الألعاب. يمكن أن يرتفع سوق GPU للألعاب على أجهزة الكمبيوتر وينخفض (كما شهدنا في ارتفاع وانهيار تعدين العملات المشفرة قبل بضع سنوات)، مما قد يؤدي إلى طلب متقلب​investing.com. وهناك قلق آخر بشأن تقييم السهم – بعد ارتفاعه الكبير في 2024، يرى البعض أن سهم إنفيديا “مُسعّر للكمال”، مما يحمل خطر التقييم المبالغ فيه إذا تباطأ النمو​investing.com. من الناحية العملية، يعني هذا المستوى العالي من التوقعات أن أي عثرة (مثل انخفاض طفيف في الإيرادات) قد تؤدي إلى تصحيح حاد. تعتمد إنفيديا أيضًا على المصنعين من الأطراف الثالثة ، وبشكل رئيسي TSMC، في تصنيع الشرائح​investing.com. هذا يعرضها لمخاطر قيود الإمدادات أو المخاطر الجيوسياسية في تايوان (على الرغم من أن إنفيديا بدأت في تنويع التعبئة والتفكير في مصانع أخرى). أخيرًا، لا يزال نطاق منتجات إنفيديا ضيقًا إلى حد ما؛ لقد قامت بخطوات في مجال المعالجات (Grace) والشبكات (Mellanox) لكنها لا تزال شركة GPU في المقام الأول – أي انخفاض في الطلب على GPU سيؤذيها بشكل غير متناسب.
• الفرص: إن إنفيديا في وضع يمكنها من الاستفادة من عدة فرص رئيسية. الأول هو التبني المتزايد للذكاء الاصطناعي عبر الصناعات – من خدمات السحاب إلى الرعاية الصحية إلى المالية – مما يدفع الطلب على المسرعات​investing.com. مع انتقال الذكاء الاصطناعي من عمالقة التكنولوجيا إلى كل مؤسسة تقريبًا، يمكن لإنفيديا بيع المزيد من وحدات GPU وحلول البرمجيات للذكاء الاصطناعي (مثل NVIDIA AI Enterprise) للعملاء الجدد. فرصة أخرى هي تطوير خطوط منتجات جديدة تتجاوز وحدات GPU التقليدية​investing.com. تسعى إنفيديا بالفعل إلى معالجات CPU لمراكز البيانات (معالج Grace CPU) ودمج وحدات CPU+GPU (شرائح Grace Hopper الفائقة)، مما قد يفتح جبهة جديدة ضد إنتل/AMD في السيرفرات. إنها أيضًا متورطة في الذكاء الاصطناعي في السيارات، والتصور الاحترافي (أدوات Omniverse/metaverse)، والحوسبة على الحافة – جميعها مجالات نمو. كما أن صعود الحوسبة عالية الأداء (HPC) والمحاكاة في العلوم والصناعة يبشر بالخير أيضًا: الطلب على وحدات GPU في الحواسيب العملاقة، ونمذجة الطقس، واكتشاف الأدوية، إلخ، في تزايد. إذا تمكنت إنفيديا من الاستمرار في الابتكار (مثل الشرائح الموفرة للطاقة أو المعالجات الذكية المتخصصة)، فيمكنها الاستفادة من هذه الأسواق الناشئة وربما تقود فئات جديدة (مثل الذكاء الاصطناعي كخدمة عبر شراكاتها السحابية).
• التهديدات: رغم ريادتها، تواجه إنفيديا تهديدات خطيرة. تتزايد المنافسة ، ليس فقط من المشتبه بهم المعتادين (AMD، إنتل) ولكن أيضًا من “عمالقة التكنولوجيا ومصنعي شرائح الذكاء الاصطناعي المتخصصين”​investing.com. تستثمر شركات مثل جوجل (TPUs)، و أمازون، و تسلا (مع شريحة الذكاء الاصطناعي Dojo D1 الخاصة بها)، والعديد من الشركات الناشئة في السيليكون المخصص الذي قد يقلل من هيمنة إنفيديا في مجالات معينة. إذا أنتج أحد هذه الجهود حلًا أفضل بشكل ملحوظ لعمل رئيسي (على سبيل المثال، TPUs من جوجل لتدريب نماذج معينة)، فقد تفقد إنفيديا صفقات استراتيجية. تهديد آخر هو الإجراءات التنظيمية المحتملة. لقد جذبت الهيمنة شبه الكاملة لإنفيديا في مسرعات الذكاء الاصطناعي تدقيقًا؛ أي تدابير لمكافحة الاحتكار أو قيود التصدير (مثل حظر الحكومة الأمريكية على بيع وحدات GPU ذات الذكاء الاصطناعي عالية الجودة مثل A100/H100 إلى الصين) قد تحد من سوقها​investing.com. في الواقع، أجبرت ضوابط التصدير إنفيديا على تقديم شرائح معدلة (H800) في الصين، وقد يؤثر المزيد من التشديد على المبيعات. كما أن المخاطر الجيوسياسية كبيرة: كما ذُكر، تعتمد إنفيديا على TSMC في تايوان للتصنيع، لذا فإن التوترات بين الولايات المتحدة والصين أو عدم الاستقرار في مضيق تايوان تمثل مخاطر إمداد​investing.com. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي النزاعات التجارية (مثل الرسوم الجمركية على مكونات التكنولوجيا) إلى زيادة التكاليف – في الواقع، شهدت أسهم إنفيديا انخفاضًا في أوائل 2025 بسبب مخاوف من فرض رسوم جديدة تؤثر على شرائح الذكاء الاصطناعي​tradingview.com. أخيرًا، هناك تهديد دورة التكنولوجيا الأوسع: إذا تحول “ازدهار” الذكاء الاصطناعي إلى “كساد” في الذكاء الاصطناعي (على سبيل المثال، إذا تباطأ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أو وجد العملاء أنهم اشتروا وحدات GPU أكثر من اللازم)، فقد يتوقف نمو إنفيديا بشكل غير متوقع.

استراتيجيات المنافسين واتجاهات حصة السوق: في قطاع GPU للألعاب ، تواصل إنفيديا الاحتفاظ بالنصيب الأكبر (عادةً ~80%+ من مبيعات بطاقات الإضافة)​ tomshardware.com، بفضل تفوق أدائها وعلامتها التجارية القوية (GeForce). ومع ذلك، تقدم وحدات معالجة الرسوميات Radeon من AMD بديلاً ذا قيمة وقد حققت بعض التقدم عندما واجهت إنفيديا مشكلات في الإمدادات. في عام 2024، ارتفعت شحنات GPU المنفصلة بالفعل من 2023، وزادت حصة AMD حيث شحنت حوالي 1.4 مليون بطاقة في الربع الرابع (أفضل ربع لها في العام)​ tomshardware.com​ tomshardware.com. ومع ذلك، شحنت إنفيديا ما يقرب من 7 ملايين GPU في ذلك الربع​ tomshardware.com. في المستقبل، أجلت كل من الشركتين إطلاق وحدات GPU الجيل التالي إلى عام 2025، لذا ستشتد المنافسة عندما تطلق إنفيديا وحدات GPU من معمارية “Blackwell” وAMD وحدات RDNA4 القادمة. تشير التقارير الأولية إلى أن وحدات GPU Blackwell من إنفيديا للذكاء الاصطناعي تتمتع بطلب مرتفع لدرجة أن إنتاج 2025 قد تم بيعه مسبقًا​ tradingview.com– مما يدل على أن إنفيديا من المحتمل أن تحافظ على تقدم كبير في مركز البيانات في المدى القريب. في هذه الأثناء، تركز AMD على وحدات APU لمراكز البيانات (MI300) التي تجمع بين GPU وCPU في حزمة واحدة، مما قد يكون جذابًا لعملاء HPC والذكاء الاصطناعي من أجل الكفاءة. في الواقع، تعتبر شرائح MI300A/X من AMD أساسية للحاسوب العملاق El Capitan القادم وهي متاحة الآن على منصات السحاب​ ir.amd.com، مما يشير إلى منافسة حقيقية لوحدة H100 الرائدة من إنفيديا في بعض المهام. استراتيجية إنتل كانت مزدوجة: بالنسبة للمستهلكين، الاستمرار في تحسين الرسوميات Arc (مثل وحدات GPU Arc “Battlemage” القادمة في 2025) للاستحواذ على اللاعبين من ذوي الميزانية المحدودة والمتوسطة؛ وفي مراكز البيانات، الاستفادة من استحواذها على Habana لدفع معالجات Gaudi AI ، وتطوير نهج XPU (مشروع Falcon Shores الذي تم تعديله الآن) الذي يمزج بين قدرات CPU/GPU. حققت إنتل إنجازًا مع وحداتها التي تشغل الحاسوب العملاق Aurora، ولكن تجاريًا، تأثيرها في سوق GPU لا يزال ضئيلاً حتى الآن. ومع ذلك، تعني وجود إنتل على المدى الطويل (وتمويلها العميق) أنها قد تتطور تدريجيًا لتصبح منافسًا أقوى في مجال GPU بحلول 2030، خاصةً إذا استخدمت مصانعها الخاصة لتحسين التكلفة.

التطورات التكنولوجية: تعمل جميع الشركات على تطوير تقنيتها للحصول على ميزة. كانت إنفيديا تقوم بتكرار سريع على معمارية GPU (تعتبر رقائقها الرائدة الحالية هي معمارية “Ada Lovelace” للألعاب و “Hopper” (H100) للذكاء الاصطناعي/مراكز البيانات). كما قدمت معالج Grace (مبني على ARM) و شريحة Grace Hopper الفائقة ، مما يوسع من نطاقها إلى مجال المعالجات لتقديم حل شامل. واحدة من المزايا الكبيرة لإنفيديا هي برامجها: أشياء مثل CUDA وcuDNN وTensorRT وأطر الذكاء الاصطناعي التي تم تحسينها بشكل كبير لوحدات معالجة الرسوميات إنفيديا، مما يجعل من الصعب على المنافسين مضاهاة الأداء حتى مع مواصفات الأجهزة المماثلة. حققت AMD تقدمًا في التكنولوجيا من خلال تصاميم الشرائح (التي تستخدم في معالجات Ryzen وبعض جوانب وحدات معالجة الرسوميات RDNA) والتي قد تؤدي في النهاية إلى فوائد في التكلفة والعائد في وحدات GPU. معمارية CDNA من AMD (تستخدم في Instinct MI250/MI300) تركز بشكل كبير على الحوسبة/الذكاء الاصطناعي، وتفتخر MI300X بذاكرة ضخمة (128GB HBM) لاستهداف النماذج الكبيرة​ ir.amd.com. من خلال تقديم كل من وحدات المعالجة المركزية عالية الأداء ووحدات معالجة الرسوميات، تستهدف AMD العملاء الذين يرغبون في بديل لإنفيديا – على سبيل المثال، بدأت إحدى الشركات الكبرى السحابية (Oracle) في 2024 في تقديم وحدات تسريع MI300 من AMD لتطبيقات الذكاء الاصطناعي المتطلبة​ ir.amd.com. في عام 2024، أطلقت إنتل أخيرًا شرائحها 7nm “Intel 4” Meteor Lake للعملاء مع مسرع ذكاء اصطناعي على الشريحة (محرك عصبي)، مما يظهر كيف تتسلل قدرات الذكاء الاصطناعي إلى معالجات العملاء الرئيسية – وهو اتجاه قد يقلل بشكل طفيف من الحاجة إلى وحدات GPU المنفصلة للذكاء الاصطناعي على الحافة. في وحدات معالجة الرسوميات، تتمتع إنتل بدعم جيد لتتبع الأشعة وترميز AV1، لكن إنتل متأخرة جيل أو جيلين في الأداء؛ تركيزها الحقيقي هو على المعماريات المستقبلية وربما الاستفادة من قاعدة وحدات معالجة الرسوميات المدمجة الخاصة بها (كل معالج إنتل يتم شحنه مع iGPU هو من الناحية الفنية حصة في سوق GPU، على الرغم من عدم وجوده في بطاقات الإضافة). تعمل كوالكوم و آبل على التقدم في مجال GPU الموفرة للطاقة. تتمتع شرائح كوالكوم المحمولة Snapdragon 8 Gen 3 بأداء قوي من وحدات معالجة الرسوميات Adreno القادرة على تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية على الجهاز، وتروج كوالكوم لميزة “الأداء لكل واط” التي تعتبر قيمة مع انتشار مهام الذكاء الاصطناعي إلى الأجهزة الطرفية​ futurumgroup.com. قدمت شريحة M3 من آبل (في أواخر 2024) وحدة معالجة رسومات قوية بـ 40 نواة في متغير M3 Max، مما يجلب رسوميات بمستوى وحدة التحكم إلى أجهزة الكمبيوتر المحمولة، وتمنح برمجيات Metal API من آبل ووظائف تحسين برمجياتها دفعة لوحدات معالجة الرسوميات الخاصة بها في التطبيقات المدعومة. توضح هذه التطورات في وحدات معالجة الرسوميات المدمجة/المحمولة أن ليس كل نمو GPU في بطاقات منفصلة كبيرة – حيث يحدث عدد متزايد من الرسوميات وحسابات الذكاء الاصطناعي في الأنظمة المدمجة حيث لا تلعب إنفيديا دورًا.

فيما يتعلق بـ إصدارات المنتجات وخطط الطريق: من المتوقع أن تطلق إنفيديا سلسلة GeForce RTX 5000 ووحدات GPU لمراكز البيانات القادمة في 2025، بينما ستتبع AMD وحدات GPU من سلسلة RX 8000 وهي بالفعل تقوم بتجربة وحدات MI300 مع عملاء كبار. تتضمن خطة إنتل وحدات GPU Arc Battlemage حوالي 2025 و Celestial بعد 2026، جنبًا إلى جنب مع دفع مستمر في شرائح الذكاء الاصطناعي المتخصصة (ربما Gaudi3). نرى أيضًا تحركات عبر المجالات: تقوم إنفيديا بدمج الشبكات (DPUs مثل BlueField)، واستحوذت AMD على Xilinx (FPGA) لتعزيز الحوسبة القابلة للتكيف، وتقوم إنتل بتوسيع حزمة البرامج الخاصة بها للحوسبة المتغايرة (oneAPI لتوحيد البرمجة عبر CPU/GPU/FPGA). تشير كل هذه الأمور إلى مشهد تنافسي حيث يتوسع كل شركة إلى ما هو أبعد من وحدات GPU التقليدية – تتلاشى الخطوط بين CPU وGPU وFPGA وASIC حيث تسعى الشركات لتقديم منصات حوسبة شاملة.

3. مستقبل سوق GPU (2025–2030)

اتجاهات النمو في GPU وتسريع الذكاء الاصطناعي: من المتوقع أن يرتفع الطلب على وحدات GPU ومسرعات الذكاء الاصطناعي بشكل كبير حتى 2030 ، مدفوعًا بعصر من الذكاء الاصطناعي الشامل، والرسوميات الغامرة، والتطبيقات التي تتطلب بيانات كثيفة. يتفق المحللون عمومًا على أننا في خضم تحول ضخم نحو الحوسبة المسرعة. كما تبرز إحدى التقارير، من المتوقع أن ينمو سوق GPU بمعدل ~33% سنويًا، ليقترب من $400 billion بحلول 2030​

globenewswire.com. يستند هذا النمو إلى عدة اتجاهات: