Alejandro García
Cel mai recent trimestru al FedEx arată ce pot face reducerile de avioane, zboruri și cheltuieli de birou central: câștigurile ajustate au crescut la 6,07 USD pe acțiune, cu venituri de 22,2 miliarde USD, depășind consensul și ridicând marja operațională la cel mai bun nivel din ultimii doi ani. Dar o prognoză sumbră a profitului pentru noul an fiscal — și o piață de transport încă slabă — a șters sentimentul pozitiv, făcând ca acțiunile să scadă cu peste 5% după orele de tranzacționare, pe măsură ce analiștii avertizau că tarifele, puterea logistică a Amazon și o încetinire globală ar putea afecta povestea de revenire. reuters.com uk.investing.com money.usnews.com marketwatch.com investopedia.com
Q4 FY 2025 în cifre
- EPS ajustat: 6,07 USD vs. estimare de 5,81 USD, +12% față de anul precedent. reuters.com
- Venituri: 22,2 miliarde USD, practic stabile, dar peste consensul LSEG. reuters.com
- Marja operațională ajustată: 9,1% vs. 8,5% anul trecut, cel mai bun rezultat din FY 2023. newsroom.fedex.com
- Reducerea costurilor: programul DRIVE a adus 2,2 miliarde USD în economii structurale pentru an, iar cheltuielile de capital au scăzut cu 22% la 4,1 miliarde USD. newsroom.fedex.com
- Restituirea capitalului: FedEx a răscumpărat acțiuni în valoare de 3 miliarde USD și a plătit dividende de 1,3 miliarde USD în FY 2025. newsroom.fedex.com
Cum a deblocat DRIVE & „Network 2.0” economii
Directorul executiv Raj Subramaniam a lăudat „o finalizare solidă… în timp ce am realizat obiectivul nostru de reducere a costurilor structurale” și a promis că „va valorifica dimensiunea unică și flexibilitatea rețelei noastre globale” pentru a continua să reducă cheltuielile. newsroom.fedex.com
Planul multianual DRIVE a acumulat acum 4 miliarde USD în economii totale din FY 2023 și vizează încă 1 miliard USD de reduceri permanente în FY 2026 prin retragerea avioanelor, automatizarea hub-ului și densificarea rutelor. newsroom.fedex.com marketscreener.com
De unde provine banii
| Instrument | Beneficiul FY 2025 (est.) | Punct de probă |
|---|---|---|
| Reducerea orelor de zbor & retragerea flotei | ~600 milioane USD | Comunicat de presă despre retragerea avioanelor (12 avioane) newsroom.fedex.com |
| Re-rutarea rețelei de teren („Network 2.0”) | ~500 milioane USD | Comentari ale CEO-ului în apelurile anterioare fool.com |
| Cuts de personal & SG&A | ~400 milioane USD | Actualizări anterioare ale DRIVE seekingalpha.com |
| Reducerea intensității capitalului | 1,1 miliarde USD scădere a cheltuielilor de capital | Date FedEx newsroom.fedex.com |
Reacția iubirii-ură a Wall Street-ului
FedEx a prevăzut pentru Q1 FY 2026 EPS de 3,40–4,00 USD, mult sub estimarea de 4,06 USD a pieței, declanșând vânzările post-pieței. reuters.com money.usnews.com Analistul Ken Hoexter de la Bank of America și-a redus ținta la 270 USD, citând „niște nori macro persistenti”, în timp ce UBS a spus că tarifele ar putea afecta volumele FY 2026. moomoo.com investopedia.com Totuși, nouă din 12 brokeri urmăriți mențin o evaluare de Cumpărare/Peste performanță, cu o țintă medie de 276 USD — aproximativ 22% creștere față de nivelurile actuale. nasdaq.com
Instantaneu al acțiunilor
- Acțiunile au scăzut cu 4–5% în tranzacțiile de după orele de lucru pe baza rezultatelor. reuters.com marketwatch.com
- Acțiunile au scăzut cu aproximativ 12% pe parcursul a 12 luni, subperformând indicele S&P 500 Industrials. nasdaq.com
Vânturi adverse competitive și macro
- Schimbarea modalităților: Expeditorii continuă să schimbe viteza aeriană pentru servicii de teren mai ieftine, presând randamentul. reuters.com
- Tarife & geopolitica: Noile runde de tarife între SUA-China ar putea reduce volumele de comerț electronic transfrontalier. reuters.com investopedia.com
- Invazia Amazon: FedEx a colaborat cu Amazon pentru a transporta pachete mari în zonele rurale, dar gigantul comerțului electronic își extinde în continuare propria rețea. marketwatch.com
- UPS & slăbiciunea B2B: Cererea industrială rămâne slabă atât pentru FedEx, cât și pentru rivalul UPS. reuters.com
Desprinderea Freight: Deblocarea valorii sau creșterea riscurilor?
FedEx a confirmat că va desprinde FedEx Freight în termen de 18 luni, imitând măsurile de simplificare de tip Honeywell. Analiștii estimează că valoarea de sine stătătoare a Freight este de până la 33 miliarde USD, aproximativ o treime din capitalizarea de piață actuală a FedEx. barrons.com ft.com Managementul afirmă că separarea va permite eliberarea de capital pentru îmbunătățirile Network 2.0, dar scepticii avertizează că elimină un buffer cu marje ridicate în ciclurile de declin. investopedia.com
Comentarii de specialitate
„Rezultatele noastre pentru trimestrul patru și pentru întreg anul ilustrează determinarea noastră de a gestiona costurile, a reduce intensitatea capitalului și a crește câștigurile pentru a debloca valoare suplimentară pentru acționari.” — John Dietrich, CFO newsroom.fedex.com
„Îmbunătățirea marginelor este grozavă, dar prognoza este un șoc; managementul este prudent, dar piața dorea încredere.” — Rick Paterson, Loop Capital notă către clienți (ex-excerpt) nasdaq.com
„Tarifele ar putea pune un plafon pe creșterea FY 2026, cu excepția cazului în care comerțul global se reîncetinește.” — echipa de transport UBS investopedia.com
Riscuri & Ce trebuie urmărit în FY 2026
- Elasticitatea volumului în condiții de tarife și costuri de livrare mai mari.
- Riscuri de execuție în privința desprinderii Freight și a integrării Network 2.0.
- Inflația combustibilului & salariilor, mai ales dacă prețul petrolului crește sau piețele forței de muncă devin mai strânse.
- Disciplina alocării capitalului—investitorii se așteaptă la o nouă răscumpărare de acțiuni de peste 4 miliarde USD dacă generarea de numerar se menține. newsroom.fedex.com wsj.com
Concluzia finală
FedEx a demonstrat în Q4 că controlul costurilor fără milă poate depăși o linie de vânzări lentă. Totuși, perspectiva sumbră subliniază cât de fragil rămâne cererea de pachete și cât de repede șocurile macro pot eroda marjele. Investitorii care speră la o reevaluare vor urmări trei aspecte: viteza următoarelor 1 miliard USD în economii, semnalele timpurii din procesul de desprindere Freight și dacă managementul poate apăra randamentele fără a sacrifica avantajul de serviciu care a făcut din FedEx un simbol. Până atunci, acțiunile ar putea oscila între tauri care aplaudă câștigurile de eficiență și urșii care se tem că reducerile ușoare sunt acum în urmă.
